3月23日下午，1000亿私募景林资产召开沟通会，基金经理高云成与持有人就近期市场波动等热点问题进行沟通。

高云成指出，市场最恐慌的时刻已经过去。

对于头寸组合的调整，他透露，重仓库股票更注重声誉，避免产业政策的颠覆性影响和风险，反映平衡感和平衡感，并在逆向时间点做出融资选择。

高云成还预测，世界级公司将在中国新能源和智能电动汽车领域诞生。

以下是为读者整理沟通会议要点。

复盘市场大幅下跌

自2020年疫情爆发以来，人类的认知不断刷新。虽然有疫苗和药物的应用，但大多数人对疫情仍影响经济正常运行的现象没有充分预期。

最近，地缘政治事件对能源价格、通货膨胀和全球化进程产生了深远的影响。但景林资产作为自下而上投资的买家，不能立即对宏观事件作出果断判断和交易。

对上述事件的深远影响，管理者应将全球化进程因素放在企业基本面考虑的框架内。

近年来，中国股市波动明显，尤其是离岸中国资产(港股和中概股)。主要受互联网反垄断背景、防止资本无序扩张、房地产产业链压力、大宗商品上涨、地理形势等因素的影响。

现在是筑底时刻

去年年底，景林资产投资研究团队预测，2022年第一季度是基本面、估值和流动性最困难的时刻。

今年年初以来的市场表现反映了上述预期。今年上半年，宏观和上市公司面临压力，上周前三天出现恐慌性抛售，这意味着市场正在触底，企业利润也将触底。

最重要的是，上周中国股票的极端价格是对反向投资者的奖励，随后的大反弹也是对反向投资的鼓励

投资者不应该因为巨大的波动而睡不着，而应该关注头寸公司业务模式、管理、产品、消费者粘性等维度的变化，而不是短期的股价波动。

短期波动更多地来自与企业基本面无关的因素，如情绪干扰，因此需要更加冷静。

进一步优化仓位组合

在景林资产持仓组合建设中，将更加注重提高组合的稳定性和平衡性。不仅要避免产业集中引起的产业政策变化造成的颠覆性风险，还要分散在投资目标区域。除中国公司外，还投资与中国产业链相关的海外企业，让持有人体验更好。

面对全球形势的变化，景林资产重视宏观因素对投资的重大影响。目前，中国香港和新加坡的国际投资团队，对事件研究更加警惕。

但在许多事件面前，管理者只能扮演观察者，不能轻易做出判断。除了对产业政策引发的商业模式颠覆更加警惕外，关注的核心仍然是企业本身、管理稳定性、商业模式连续性等。

景林资产非常重视最佳管理能力与管理规模的关系。资产管理公司最看重的是长期业绩曲线，未来将努力在市场低点筹集资金，做出逆向融资的选择。

此外，景林还没有进行轨道行业研究。有7个行业研究小组，共有30多名研究人员专注于挖掘未来具有国际竞争力的公司，而不仅仅是在中国市场表现良好的公司。

加仓中概股

市值较大的中概股大多已完成港股上市，所谓退市后价值归零的说法是误读。与上市公司和投资银行确认，持有ADRADR的投资者可以轻松转入港股交易，进入港股通。

当概股大幅波动时，景林没有恐慌，已经加仓。

对于互联网企业的前景，我们应该看到互联网是有效生产力的代表，网络效应产生的边际成本为零，可以突破物理范围。反垄断是互联网竞争格局的必然结果。

互联网企业的新技术和新模式不断出现，世界级公司成立才20多年。短期内，产业政策对行业的影响不是颠覆性的。

目前，互联网产业已经从过度竞争转向放缓，竞争模式更加稳定，今年年底和明年的利润率可能会显著提高。

随着新技术和新模式的出现，世界级公司成立了20多年。短期国家政策对行业的影响不是颠覆性的。也许年底和明年的利润率会显著提高。

此外，中国的产业升级也在发生。世界级的公司将出现在以光伏发电为代表的新能源领域和智能电动汽车领域。更多股票资讯，关注财经365！