为什么在国际上叱咤风云的索罗斯，当年会栽在了香港？

索罗斯败在，对方不遵守规则。

首先交代索罗斯做空策略，做空港币、做空恒生指数股指期货、做空港股，三个市场同时赚钱。其逻辑是：抛售港元，港元承压—香港加息，稳住汇率—恒生指数股指期货承压，恒生指数暴跌，个股暴跌—投资者抛售港元资产并逃离香港—港元固定汇率崩溃。

请注意，国际做空势力并非索罗斯一家，但他是当之无愧的头狼。

索罗斯要实现其策略，其中第一步，就是需要做空港元——这是索罗斯认为香港经济最薄弱的一环。

这里需要简单了解一下背景，1998年8月，正是东南亚金融危机最猛烈的时候，当时索罗斯之所以敢做空亚洲货币，就是因为这些国家的货币采用的是固定汇率制度（也称之为联系汇率制度），即本国货币与美元以一个固定的比例挂钩。但这样的固定汇率制度，最终被索罗斯等国际投机大鳄攻破，亚洲许多经济体的固定汇率制度岌岌可危，而香港同样面临这样的怀疑，此时只要市面上有一点点不利于港元的消息，都可能引发市场的集体踩踏（最常见的羊群效应）。

在确定首要攻击目标后，索罗斯开始布局第一步，这一步很简单：悄悄买入港元（有子弹才能打仗）。

在收集了足够多的港元筹码后，索罗斯等突然大肆抛售之前积攒的港元。1998年8月5日，国际货币炒家从美国股市沽出近290亿港元进行抛售，如果没有买盘，那么港元对美元的固定汇率就维持不下去，整个港元就会崩溃。但这样大规模的数量，一般机构无法承受，于是香港金管局只能动用外汇储备承接。

第一轮过招，其实双方只算打了个平手，毕竟当时香港拥有高达965亿美元的外汇储备（全球第三，当时内地为1400亿美元，全国第二）。

接下来，索罗斯开始直接做空恒生股指期货——香港政府你可以动用外汇储备干预汇率市场，那么你总不可能直接买股票吧？但事实却是，香港特区政府竟然动用外汇基金和土地基金同时进入股票市场和恒生指数期货市场大举做多（请想象一下，政府用卖地的收入和外汇储备去买股），这一超出规则的玩法，直接将索罗斯击败。

索罗斯再厉害，也只是一家机构或国际做空势力的代表，他也无法战胜政府直接加入的没有硝烟的战场，尤其是在他完全没有预料到对方这一招数的情况下。

尽管这次香港政府胜利，但也在某种程度上破坏了香港自由市场的美誉度。其中的副作用，就不展开讨论了。（今日头条@简单的投资）