股票行情|”赛道逻辑”为什么会翻车?
2022-02-14 08:45 作者:许树泽
来源:财经365
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01 在过去两年,所谓的赛道逻辑大热,也就是押对行业,坐享收益。但是这个逻辑在今年初,尤其这两个礼拜,遭遇重大挑战。越是大热门行业,波动回撤越大。 2022年,投资者到底怎
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  01

  在过去两年,所谓的赛道逻辑大热,也就是押对行业,坐享收益。但是这个逻辑在今年初,尤其这两个礼拜,遭遇重大挑战。越是大热门行业,波动回撤越大。

  2022年,投资者到底怎么选行业?黄金时代和白银时代,不同阶段的行业,如何分辨其中的风险与机会,我们想先从一个小故事讲起:

  有个企业家去参观汽车工厂,因为造车是现在很火的一门生意。但是到车间后发现,这汽车厂除了轮胎和玻璃不生产,别的都自己造。这就怪了,汽车零部件产业链高度成熟,直接外包或者采购回来,自己拼一台车最简单啊?为什么要全部自己做呢?

  车厂老板说,如果选择外包,除了原材料成本外,你还得给别人留利润空间啊。如果每个环节别人都要赚10%的利润,那你全部交给别人干,工作是轻松了,但其实你生意的利润率下降了。只有自己做,才能建立优势;甚至只有自己做,才能维持利润率,这就不仅关系到优势,更是对生存的要求。

  02

  这个案例给了我们很大的启发。那些热门行业的参与者,常常赚了吆喝,但没赚到利润,因为核心价值不在自己的手里。

  一个组织,一家公司,包括我们每个人,我们之所以有价值,一定是因为能够帮助别人,去完成他的任务,去解决他的问题。因此,这个解决问题的核心价值,你一定要靠自己的双手打造。

  如果你去细心观察,热门行业一般有三个特点:

  第一,热门行业一般收入增长非常快,行业大盘在飞速的涨;

  第二,因为行业增长快,它会吸引很多同行甚至外行跳进来。就像突然发现了一座金山,一定会有无数人扛着铲子跑过来。

  当来的人多了,它又会产生两个二级效应:

  1-引发巨大的竞争,竞争会带来杀价;

  2-大量的外行冲进来,它会采取整体外包的策略,导致利润率进一步下降。这就是为什么热门行业常常是赚了吆喝,但不赚利润。

  第三,资本市场在初期,会对行业大盘飞涨保持高度的兴奋,甚至可以不要利润,给到非常高的估值。投资者一旦相信了这个淘金故事,按照非常贵的估值去买单,就给日后留下了隐患。

  03

  这就是为什么,热门行业里也会让人栽跟头。

  反过来讲,有些行业,看似进入了白银时代,甚至青铜时代,但反而可能有机会。为什么这么讲?

  第一,稳定增长的行业,资本市场没有过分乐观的预期,给的估值大体上合理。估值合理,买的便宜,本身就是高回报的来源之一。

  第二,有些行业,虽然增长不算快,但是行业里有竞争力超强的企业。如何看企业的竞争力呢?这里面也有三板斧:份额体现市场地位、毛利率体现竞争壁垒、利润率体现经营效率。

  简单来讲就是说,那些大热门行业,它需要飞速的奔跑,才能赚到一点利润。就像一个橙子,每人都来榨一下,它能出的果汁就很少。而你要找的是椰子,不显山不漏水,外壳坚固,壁垒深厚,但一敲开,里面全是饱满的果汁。

  04

  最后总结。今年的投资机会,会呈现更加结构化、分化的特征。机会可能不在行业,而在企业。那些把更多核心价值拿在自己手里,少外包,多自主,尽可能多下场亲手自己干的企业,最终会磨练出自己的优势,也得到来自市场的奖励。这个规律不仅属于企业,也属于每个职场上的奋斗者。更多股票资讯,关注财经365!

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