一、父亲王振华出狱疑云

  从2019年7月3日算起，到2024年7月3日，王晓松临危受命接手新城控股掌门人，已经走过了五个春夏秋冬。

  他恐怕是最低调的房二代了。从以基层员工的身份，初进入新城控股，再到后来，因个人婚姻问题，离开公司又回来，王晓松的曝光度极少。

  他为数不多的几次露面，也是因为工作：不是参加年度业绩会，就是出席半年业绩会。

  反倒是他的父亲王振华，虽然人不在江湖，但江湖总有他的传说。五年前，王振华因涉嫌猥亵儿童，被上海警方刑拘，后被判处五年有期徒刑。锒铛入狱的这五年里，王振华并没有闲着：多次上诉，多次被驳回。

  另一方面，王振华在狱中还屡次对新城控股的母公司新城发展进行增持。狱外，内忧外患中，王晓松花了五年时间，收拾父亲留下的烂摊子。这个房二代使出了浑身解数，只为努力守住新城控股。

  这些年，坊间有“2022年初王振华想保外就医”、“2023年下半年，王振华已经保外就医”的消息传出，但从目前来看，没有任何官方消息证实王振华已经保外就医。

  从法律层面上来看，“保外就医需要特殊情况，不是想出来就能出来。”北京金诉律师事务所主任王玉臣告诉“市界”。所谓保外就医，指在押人员因患有严重疾病，经司法机关批准，让其取保监外医治的执行方法。

  王振华所犯的猥亵儿童罪，尽管是一种严重的刑事犯罪，但这种罪行本身并不会直接影响他申请保外就医的资格。“保外就医的批准，主要基于犯罪的身体状况和医疗需要，而非其罪行的性质。”王玉臣解释道。王振华虽然罪行严重，但从公开信息来看，未有王振华患有严重疾病的消息。

  如果不出意外，王振华正常出狱的时间，在2024年7月初。2019年7月3日，上海市公安局普陀分局宣布刑事拘留了王振华。2020年6月17日，王振华被上海市普陀区法院，作出有期徒刑5年的判决。王玉臣告诉我们，根据五年的刑期计算，王振华应在2024年7月初出狱。

  然而，“王振华出狱”与否，仍无人得知。对此，“市界”多次联系新城控股方，询问关于王振华出狱相关事宜，然而截至发稿日，对方并无回复。无论如何，王振华总会出狱。也因此，一个呼之欲出的问题来了：王振华出狱之后，会否重新接掌新城控股?因为，王振华仍然是新城控股的实控人。

  按照中国证监会相关规定，曾经犯过刑事罪行，比如贪污、贿赂、侵占财务、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的人，担任上市公司董事、监事，以及高级管理人员是受到限制的。

  “王振华的罪行并不属于上述规定，因此理论上，可以继续当董事。”汇生国际资本总裁黄立冲向“市界”提到，“但也要看证监会的态度，证监会也会考虑到舆论的压力和社会的影响。”这跟王玉臣的观点，在某种程度上相吻合，“王振华出狱后，重新走上台前的可能性较低。”

  王玉臣解释道，对于新城控股来说，保持管理层的稳定性和品牌形象的恢复，是未来发展的关键，“王振华的回归，可能会对公司产生负面影响。”

  毕竟，王晓松花了整整五年时间，耗费了巨大的心力，让新城控股活到了现在。

  二、“一切以保现金流为主”

  作为二十年地产人，王峥亲眼看着很多房企“起高楼，宴宾客，楼塌了”。反观新城控股，在王晓松的带领下，没有爆雷，还走得相对稳。

  中指研究院发布的2024中国房地产百强企业研究报告显示，以综合实力、规模性，以及盈利性等七大维度来看，新城控股集团位列十强。世人皆说，正是因为王振华出事，新城控股慢了下来，才在大洗牌的地产圈中，“没沉船，没翻车。”

  王峥亦认为，这的确是新城控股存活至今的原因之一。2019年临危受命成为新的掌舵者后，王晓松并没有延续父亲“搏一搏，单车变摩托”的惯常套路，而是让处在阵痛期的新城，紧急踩了“刹车”：处置资产、缩减团队规模、投资停滞、拿地动作全面收缩。

  为了不违约，王晓松还花高价，收购了一些爆雷企业的项目股权。一些老供应商也并没有落井下石，比如中兴建设、苏中建设等，表示继续跟新城控股合作，可谓帮了王晓松的大忙。地产自媒体“一勺言”称，一些老供应商大多是从1993年开始，就在常州跟着新城一路跑出来的。

  就这样，王晓松带着新城控股，安然渡过了危机四伏的前四年，2023年上半年新城控股还实现了正向盈利。

  跟大多数房企一样，新城控股也面临着债务压力，王晓松说，还债是公司2023年的主要任务之一。“市界”了解到，过去一年，新城控股以保现金流为出发点，能用抵房的形式结算工程款，就以抵房的形式结算。

  吴江所在的建筑公司，最后的几个亿工程款，就是以抵房的形式结算的。这些工抵房被建筑公司内部员工消耗了。吴江向我们梳理了相关流程，通常是这样的：员工看中了哪套房，便到新城控股售楼处，签订购房合同，并将全款打到新城账户。然后，新城按照进度款或者结算款，再打回建筑公司的账户。

  “国家政策也落实到位了。”吴江提及新城控股绝处逢生的另一原因。2023年末，一份传闻中的中资房企融资白名单中，出现了新城控股的名字。这让新城控股的股民欣喜若狂。要知道，被列入名单的房企，会获得包括信贷、债权，以及股权融资等多方面的支持。

  这并非空穴来风。“市界”注意到，新城控股在2023年年报中，曾就债务偿还与否的问题，进行了解释说明。其中，能偿还即将到期债务的原因之一，便是融资“白名单”出台。2024年4月底，有投资者在互动平台，向新城控股提问道：公司项目有列入第一批白名单吗?新城控股回答：公司有项目进入“房地产项目白名单”。

  王晓松看重的商管业务，也为新城控股推了一把力。不得不提的，是吾悦广场。吾悦广场的位置，一般在三四线城市新区的核心位置，有公园、学院、医院、政府办公处等，周边住的也都是年轻人，消费能力比老城区强。

  由于拿地便宜，吾悦广场配套的住宅，“只要广场火爆，都很好卖。并且，在降价跑量的大环境下，新城控股卷起价格来，没人能比。”王铮向“市界”感叹道。再加上，近些年来，随着人们消费越来越谨慎，定位不算高端、目标人群为年轻人的吾悦广场，稳稳地契合了当下的消费观。

  以安徽安庆新城吾悦广场为例。它是三线城市安庆迄今为止最大的综合体商城。它位于新城与老城的交汇处，交通路线四通八达。“平常日均客流量3、4万，周末日均5万，大型节假日能破5万。年轻人居多。”当地的吾悦广场前员工张晓告诉“市界”。像这样的A类店，给新城控股的商业运营，添了几把火。2023年，新城控股商业运营收入，达到113.24亿元。

  不过，商业运营的收入，在新城控股的总营收规模中，只是占了一小部分。重点的在后头：不管是做经营性物业贷、抵押贷款，还是中债增反担保的抵押物，吾悦广场都能够为新城控股，提供可观的增量融资。比如截至2022年底，新城控股就用吾悦广场，做了260亿的融资。今年，在回答投资者问时，新城控股提到，2023年，新城控股新增以吾悦广场为抵押的经营物业贷，以及其他融资约为140亿元。

  三、“85后霸总”的烦恼

  “霸总”是网络小说中的一种特定人物设定，源自于总裁文这一类型。这个设定中的角色，通常是多金深情的总裁老板，对女主角爱得深沉，排除万难也要与之在一起。

  如果按照总裁文的设定看，王晓松便是妥妥的85后霸总。1987年出生的他，曾因为婚姻问题，从新城控股出走过。腾讯新闻“棱镜”曾称，因为王晓松选的结婚对象，不被父亲认可，导致父子反目。后来，王晓松妻子生下一对双胞胎，父子才重归于好。

  与王振华激进性格不同的是，王晓松被新城人一致认为，思维缜密、谦逊低调。新城控股一名前高管也曾告诉“市界”，相较于父亲王振华，王晓松更重视新城企业文化的精髓。比如新城控股的骆驼文化，王晓松曾多次向外界阐释自己的理解：可以在最艰难的环境中，走最长的路。

  如今的王晓松，正走着最长的路。即便做了那么多的努力，王晓松还是被外界质疑道，“王晓松无法取代父亲王振华。商业+住宅的双轮驱动，还是在走以前的老路子。”对此，上述新城控股前高管，给出这么一句话，“说年轻人的创新意识不如老年人，恐怕没多少人相信，只是或许时运不济，难以施展。”

  在这名高管看来，给王晓松的时间不多，机会不好，他也难以做出颠覆之事。事实也正是如此。纵观当下格局，房地产仍在深度调整的大环境中，新城控股2023年业绩增速也在放缓。可以说，“地产江湖大变天”是王晓松拼尽全力，都无法扭转的事实，以至于新城控股如今的局面，在一些方面偏离了原有的轨道。前员工郭啸，对王晓松和新城控股就颇有怨言。

  自王振华丑闻事件以来，新城控股启动了几轮大裁员，这使得不管是区域、城市公司，还是到项目这个层级，由于人员的紧缺，一个人要做好几个人的事情，天天加班到很晚，有时候甚至到凌晨一二点。“巨卷，而且巨累!”郭啸向我们抱怨道。

  进入2023年，郭啸怕什么来什么，“绩效砍掉了，补助没有了，13薪没有了，基本工资降了，小王总承诺的年终奖，也一直没发。因为控制成本，缺岗也不升职。”气愤之下，郭啸离开了。这种情况中，王晓松自己也降薪了。2022年，王晓松降薪34%;2023年，王晓松领取薪酬432万元，较上一年度领取的薪酬，减少14.76万元，降幅3.30%。

  降本增效的措施仍在继续。“市界”了解到，新城控股正在缩减地段和经营不好的吾悦广场，比如安徽安庆的汇峰吾悦广场，这是一家轻资产运营的商场。新城控股2021年从原汇峰广场处正式接手过来，原本众人都期待吾悦能让它焕发第二春。

  但如今，张晓告诉“市界”，汇峰吾悦广场就要撤铺了，退管了，整个团队也解散了。“这个商场在老城区，客流量很少。商场定位也有问题，商铺种类少，楼层偏高。”张晓就是被解散团队中的一员。

  新城控股2023年年报显示，一年内到期的非流动性负债约为193亿元，还有约13亿元的短期借款。不过，新城控股账面上的货币资金约190亿元，剔除受限制资金，现金及现金等价物，约为128亿元。两者差额约为78亿元，意味着现金难以覆盖短期债务。

  令人心忧的还在后头。继2023年业绩增速放缓后，2024年1~5月，新城控股的业绩，仍然没有好转：新城控股累计合同销售金额，约197.54亿元，比上年同期减少44.67%。

  一同缩水的，还有纸面财富。王振华事件，叠加地产江湖大变中，新城系三家上市公司的股价一路下跌，五年里跌幅超过80%，市值没了1800亿。王振华的家族财富，也大幅缩水八成，从2020年的430亿元，降至2024年的72亿。

  对于今天的局面，王晓松很清楚。今年5月28日召开的新城控股股东大会上，王晓松坦言，“公司销售会持续下降”“未来公司的营业收入，一定是往下减的”。

  俗语说，打虎亲兄弟，上阵父子兵。此情此景下，不知王振华出狱后，新城控股会否再次迎来父子共同掌权时代?

  (文中王铮、吴江、张晓、郭啸为化名),更多股票资讯，关注财经365！