在密集施行政策的情况下，A股的跌势似乎有所减缓，投资者最关心的问题是何时会出现触底反弹的行情。
根据1月29日的市场表现来看，整个股市仍然表现疲软，但是银行、消费等大盘蓝筹股已经显示出企稳的迹象。这些股票不仅在交易期间上涨，还持续吸引资金流入。消费TOPETF、银行ETF优选、红利低波ETF、央企红利ETF等基金产品也纷纷上涨。
最新的公募分析指出，通过政策的综合应用，市场的资金结构得到改善，ETF资金持续流入，提振了市场信心，预计A股有望回暖反弹，跳出底部区域。基金经理特别强调，2023年第四季度发行的1万亿国债所对应的实质工作量，可能会在2024年第一季度开始显现效果。随着经济基础面陆续好转，第二季度逆周期政策可能会逐渐转为观望态度，导致经济复苏的速度可能在年底时放缓。
根据以上情况，基金经理预测，到2024年，市场将转向以成长风格为主导的趋势。在攻势策略方面，可考虑在高波动性的TMT科技成长板块进行布局。此外，美元降息甚至超出预期的降息，将为创新药、CXO等医药创新产业链带来投资机会。
随着资金的注入，人们的信心正在一点点地恢复。
摩根士丹利基金在1月29日晚间发表的观点指出，经过上周政策的积极发布后，投资者的情绪有所恢复。29日，A股市场出现了较大的行业分化，家电、银行和食品饮料行业上涨，而新能源、通信、计算机和传媒行业则下跌较多。
该基金认为，目前市场短期受到资金面的驱动，基本面变化不大，因此市场表现上下波动较大。然而，他们认为当前底部已经明确，由此选择个别股票进行布局仍然有很好的机会。当然，那些业绩一般、现金流较差的公司将来仍然面临较大的压力。
“ETF市场资金流入，市场信心在逐步恢复。”根据博时基金的观察，受利好政策的提振，投资者的情绪有所改善，他们积极地配置权益市场反弹的机会，导致ETF的份额总体上涨。上周(1月22日-26日)，股票ETF的规模和份额合计净增长分别为860亿元和332亿份，其中沪深300、上证50、创业板指等大盘指数的流入居前。
博时基金分析称，政府连续不断地出台一系列政策措施，改善市场的资金结构。这不仅使投资者对未来经济预期大幅改善，也体现了对市场的监管力度。目前政策底部已经明确，市场估值也处于底部区域。从股债性价比、历史估值分位数等指标来看，股票和债券等权益类资产具备较高的投资性价比。在市场下跌和反弹过程中，投资者通过购买宽基指数和部分成长板块的交易型基金(ETF)，进行低位抄底和参与反弹，使基金份额持续增长。随着利好政策的实施和市场的稳步回升，投资者的信心有望快速恢复，也将为ETF市场带来更多的增量资金。
以广州地产放松限购政策为例，创金合信基金的基金经理黄弢表示，这表明房地产行业的调控政策正在进一步修正中。首先，我们需要认识到政策本身是灵活的，具有调节空间。在当前复杂的国内和国际环境下，这种灵活性尤为重要。因此，房地产板块的大幅增长反映出市场的纠错能力，它是对宏观经济和政策过度悲观看法的修正，其他板块也出现类似情况。对于过度敏感的股市来说，过去两年一直处于悲观情绪的释放期，而接下来会有机会逐步回摆。
据预测，到2024年，整体经济将经历一次“V字形”复苏。
展望接下来的行情，富国基金认为，上周所采取的政策措施成为市场反转的关键原因。展望未来，由于国内经济逐渐复苏和全球流动性转折点的共同作用，A股有望回暖反弹，并重新上升到底部区域之外。银华基金的基金经理王海峰表示，经历了年初以来的下跌后，市场的恐慌情绪已得到充分释放。整个市场的投资价值大幅提高。随着经济政策的推动，经济预期有望持续改善，企业盈利恢复有助于提高估值水平。从长远来看，目前A股权益市场估值较低，优质上市公司的股价处于低位。未来有望为投资组合带来良好的业绩贡献。
具体来说，中国银华基金的ETF业务总监王帅分析称，在2024年，宏观经济的复苏节奏将呈现一个前期高、中间低、后期高的“V字形”走势。他表示：“经济稳增长政策很可能会在前期全力推动，2023年第四季度增发的1万亿元国债的投放将会在2024年第一季度开始显现效果。此外，财政部也明确表示，2023年将提前下达部分新增的地方政府债务额度，市场预计规模最高可达到2.7万亿元，这将为2024年初的经济增长提供支持。”他指出：“到了第二季度，随着经济基本面逐渐好转，逆周期政策可能会转变为观望态度。经济复苏的速度将在年底时稍有放缓。”
“2024年可以更加乐观一点。”易方达基金的基金经理黄浩东表示，从量化分析的角度来看，A股权益资产性价比指数已经达到了近5年来的高点，位于大约98%分位数左右。当前权益资产处于历史上非常有性价比的位置，而历史上每一次行情都往往是在这种高性价比的底部区域诞生的。
据黄浩东表示，从风格角度来看，到2024年市场可能会转向成长风格占优的行情。因为一方面，美联储即将结束加息措施，美债收益率将逐步下降，全球风险偏好也将提高;另一方面，国内信用利差将进一步缩小，市场两融同比增速也将逐步转正，国内风险偏好也将逐步提高，市场情绪开始恢复。因此，成长股有望表现更好。
使用三角形的布局策略
富国基金认为，在验证拐点之前，可以采用“三角形”布局来实施新的策略。在防守方面，可以配置高股息、低估值的红利策略，从基本面逐渐修复和预期变化中获益。在进攻方面，可以关注经济增长的供给端改善以及新一轮产业周期的崛起，重点布局高波动性的TMT科技成长板块，尤其是与华为相关的板块。在中间层方面，主要以稳健为主，布局医药、消费等受市场悲观情绪修复影响的行业，以及顺周期行业受益于经济复苏的行业。
“与政府投资相关的领域都有可能获益。”王帅认为，预计2024年的财政预算将在2023年的基础上继续扩大，加上在2024年上半年发行的万亿国债，2024年的基础设施投资三大项目有望表现良好。此外，在2024年，科技创新、新型工业化、数字经济、人工智能、生物制造，包括商业、航天等细分赛道也有可能出现一些机会轮动，值得大家关注。
华夏基金(香港)近期发布的《2024中国股票市场展望》报告指出，2024年国有企业具有确定性收益的高股息股票有潜在投资机会;随着海外利率下降，互联网科技、可选消费和生物医药行业自身的成长将带来中长期的投资机会。其中，高分红国有企业估值较低，股息率较高，未来一段时间可能会受到海外经济疲软、中美关系波动以及美联储总体利率保持偏高位置等因素的影响而出现市场波动。在新的“一利五率”考核要求下，国有企业的整体经营目标趋向于提高ROE和股东回报率，高分红率会在市场波动中获得确定性溢价。
对于医药行业而言，摩根士丹利基金研究管理部总监王大鹏认为，2024年医药领域的良好发展趋势将继续。一方面，行业本身存在着巨大的需求潜力;另一方面，医疗技术不断突破，中国企业也在不断走向海外市场。从政策角度来看，2024年的政策环境和产业环境也将对医药创新产业链产生积极影响。国内医保政策仍然对创新药非常支持，而美国可能进入降息周期。创新药研发受利率影响较大，随着美国可能降息甚至超预期降息的实施，将为创新药和CXO等医药创新产业链带来投资机会。更多股票资讯，关注财经365！
