事件：公司7月30日披露2017年半年度业绩预告，预计上半年实现归属净利润为6.88—8.41亿元，与上年同期相比增长80%—120%。
　　点评：
　　中报业绩保持高增态势。若按照公司中报业绩预告的中间值7.65亿元测算，则第一、第二季度分别实现归属净利润2.78亿元、4.87亿元，同比分别增长142%、82%，环比增长75%，保持高增态势。得益于公司主业国内市场稳步增长，海外市场规模不断扩大，智慧社区等新兴业务取得进展突破。
　　中标移动普通光缆第二批次份额12.43%，与上次中标份额相比提高7.38个百分点。2016年公司光通信业务实现营业收入59.82亿元，同比增长26.55%；实现毛利率38.95%，同比增长3.47个百分点，其产量、销量创历史新高。在2016年在全球光纤光缆最具竞争力企业排名中位列第三。公司披露中标中国移动2016年度普通光缆产品集中采购项目（第二批次）的中标份额为12.43%，与上次中标份额相比提高7.38个百分点。采购量相比中移动第一次增长10.56%。在行业供给紧张的局面下，公司凭借其光纤预制棒的制造能力优势进一步扩大了中标市场份额。
　　电力产品结构调整初见成效：2016年公司电力电缆业务实现营业收入58.35亿元，同比增长40.54%；实现毛利率12.57%，与去年基本持平。公司持续调整电力电缆产品结构，特种导线收入稳步增长，2016年已占公司总收入的8.38%。2017年5月公司中标国家电网公司2017年输电线路材料导地线第二次集采，中标价款1.22亿元，盈利能力进一步提高。
　　海外市场拓展持续：2016年公司加快与电信国脉、万山电力融合，EPC工程业务收入超过20亿元，同比增长300%，同时海外EPC获得突破。并购的印尼Voksel、南非Aberdare等公司2016年先后完成股权交割，初步形成了沿着一带一路的产业布局。2016年公司海外收入19.3亿元，同比增长111%。
　　定增延伸产业链：公司2016年定增募资30.65亿元用于海底光电复合缆扩能、新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营、智慧社区、大数据分析平台及行业应用服务。
　　海洋工程、新能源汽车线控产品有望成为新增长点：2016年，公司海洋电力通信产品与系统集成业务实现营业收入4.1亿元，同比增长44.52%；新能源汽车线控产品业务实现营业收入1.44亿元，同比增长106.87%。
　　智慧社区、大数据及新能源汽车充电服务业务发展势头良好：2016年公司网络安全及大数据应用业务实现营业收入9202.8万元，同比增长298.42%；收购西安景兆智慧社区项目于2017年初完成收购；新能源汽车充电获得苏州吴江区新能源汽车充电服务经营权。
　　盈利预测与投资建议。预计17-18年的EPS分别为1.74/2.04元，对应PE为15/13倍。维持“谨慎推荐”评级。
　　风险提示。国际化低于预期；新业务不及预期；原材料价格波动。

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