全面屏时代即将开启，德普特卡位关键核心技术。长信子公司德普特的中小尺寸一体化触控显示不仅是华为、OPPO、ViVO高端机型的主力供应商，而且是目前国内模组行业唯一能够批量出货全面屏的厂家，公司与全球领先的JDI深度合作，目前公司全面屏产能2.5KK，九月底可达到4KK，年底可达到8KK，随着国内外主流厂商的全面屏机型在下半年全面铺开，模组的单价和毛利都将持续提升，公司凭借产能和技术优势，未来将充分享受全面屏红利。
　　率先进入T客户供应链，撬动以车载中控屏为支点的汽车电子业务迅猛发展。汽车智能化浪潮势不可挡，中控大屏将成为人车交互的最大入口。长信科技多年来布局车载工控领域，具备强大的技术先发优势，并成功切入T客户和多家外资及国产车厂供应链。为进一步提高在车载、工控、医疗仪器等领域的市占率，长信拟收购的香港常明不仅在E3胶水有垄断资源，并且是T客户两款车型仪表盘模组的独家供应商，随着T客户的新品放量和国内车厂中控大屏渗透率加快，未来三年中大尺寸一体化业务将会迎来新一轮爆发增长。
　　减薄业务成功打入A客户重要产品，潜力巨大。TFT减薄业务技术领先，成功进入A客户平板电脑和笔记本减薄供应链，随着扩产计划顺利实施，目前减薄产能居于行业前列，同时受益于A客户和国产高端客户订单的转移，需求迅速放量，业绩弹性值得期待。另外公司传统ITO导电玻璃业务行业龙头地位显著，触控Sensor业务逐步转向车载、工控等高端需求，订单稳定且能维持高毛利。
　　布局车联网大数据和新能源，提供整套解决方案。公司参股智行畅联，提供车载中控屏和仪表盘解决方案；成立长信智控，建设车载监控云平台、布局大数据业务；参股景宏电子垂直整合汽车电子产业链。参股比克动力，发挥在渠道、技术、运营等方面的协同效应，最终形成触控显示+汽车电子双核心增长引擎。

　　深圳德普特升级完成，全面布局全面屏模组
　　上半年，东莞德普特产线建设加速，建设之前公司考虑到消费电子屏幕模组的迅速升级，提前布局，同时完成深圳和东莞德普特设备的升级改造，为全面屏模组的生产做好准备。公司在全面屏模组推广的过程中将具备先发优势。同时在此次搬迁升级中，公司优化生产的各个环节，提高自动化率，在产能提高的基础上员工人数不升反降，盈利能力大幅增强。
　　减薄业务迅速增长，客户结构不断优化
　　公司利用长期积累的镀膜优势，开发出先进的减薄工艺，顺利通过A公司的审核认证，进入其核心供应链。公司具有全产业链优势，反应迅速，可以提供一站式屏幕解决方案。　　

　　盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年归母净利润分别为6.4亿、9.6亿、13.0亿元，对应EPS为0.56元、0.83元、1.13元。参考同行业公司的估值和公司近三年的增长预期，给予公司18年30倍估值，对应目标价25.0元，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格或上涨、智能手机需求增速或不及预期、新能源汽车销量或不及预期、车联网发展或不及预期。

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