原文标题：买股票怎么开户-渤海证券：传媒行业月报:11月票房增速较快,预计全年票房稳健增长【行业研究】

【研究报告内容摘要】

11月传媒行业表现相对活跃,广播电视子行业领涨

2018年11月沪深300指数上涨0.60%,文化传媒行业上涨4.05%,行业跑赢市场3.45个百分点,位列中信29个一级行业中游;子行业中影视动漫下跌3.77%,平面媒体上涨7.65%,有线运营上涨14.53%,营销服务上涨2.52%,网络服务上涨6.44%,体育健身上涨5.39%。个股方面,新华传媒、电广传媒以及天威视讯本月领涨,万达电影、骅威文化以及华策影视本月领跌。

行业估值中枢持续在低位运行

截至2018年12月5日收盘,剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为20.10倍,较沪深300的估值溢价率约为184%,绝对估值和估值溢价率均处于历史底部区间。结合行业基本面进行分析,我们认为短期内行业相对估值提升空间较为有限,估值中枢在中低位区间运行是大概率事件,因此建议投资者更加偏重优质超跌个股的投资性机会,选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。

11月院线集中度有所提升,前五大龙头更加明显

2018年11月国内电影票房收入37.35亿元,同比增长29.57%;观影人次1.07亿次,同比增长26.89%;平均票价31.8元,与去年同期持平。根据猫眼专业版数据统计,11月共上映56部影片,其中13部进口片;月度票房前三影片分别为《毒液》(17.46亿)、《无名之辈》(4.95亿)和《神奇动物》(3.77亿),合计票房贡献26.18亿元,占当月票房总收入的70%,相较于去年同期票房前三部影片《雷神3》、《正义联盟》和《东方快车谋杀案》占比共计54.2%有大幅提升。11月国内院线数据方面,万达院线票房市占率14.31%,全国排名第一;广东大地票房市占率9.41%,全国排名第二;上海联合市占率8.95%排名第三。院线集中度方面,2018年11月国内前五大院线票房占比47.3%,前十大院线票房占比69.29%,二者相较于去年同期均有所提升,其中前五大院线票房占比提升相对更多。

12月档期整体竞争力一般,预计全年票房增速在10%左右

2018年12月已经确定档期的影片整体竞争力一般,预计全年票房收入增速在10%附近,规模在600亿元左右。2017年12月国内票房收入50.86亿元,票房前三作品分别为:《芳华》11.87亿元,《寻梦环游记》9.43亿元,《妖猫传》4.68亿元,合计票房占比51%;而2018年12月主要以国产片为主,重点关注:《狗十三》(12.7上映)、《来日方长》(12.14上映)、《中国合伙人2》(12.18上映)、《叶问外传》(12.21上映),进口片重点关注:《海王》(12.7上映)。

投资建议

2018年11月文化传媒行业呈现轮动特征,广播电视子行业在5G利好的影响下表现抢眼,但行业整体缺乏持续性表现。我们认为目前文化传媒行业估值已经处于历史底部,因此建议投资者拉长投资视角,选择在中长期具备持续竞争优势的龙头公司进行逐步配置。结合行业数据来看,我们认为2018年国内电影票房市场维持稳健增长,由于影视板块个股前期均调整明显,因此可以重点关注优质内容开发和重点渠道公司,以及前期超跌高弹性个股,行业集中度提升将逐步凸显龙头公司的竞争实力,从中长期范畴树立更强的经营壁垒。我们维持行业“中性”的投资评级,推荐标的:光线传媒(300251)、万达电影(002739)、中国电影(600977)、横店影视(603103)、幸福蓝海(300528)。

风险提示

宏观经济低迷;行业重大政策变化;行业经营数据不达预期;公司业绩不达预期。想了解更多买股票怎么开户内容请关注财经365股票频道。