一、氢能行业趋势分析

  01行业现状从来源看，我国的氢源结构目前仍是以煤为主，来自煤制氢的氢气占比约 62%、天然气制氢占 19%，电解水制氢仅占 1%，工业副产占 18%。就消费情况看，目前的氢能基本全部用于工业领域，其中，生产合成氨用氢占比为 37%、甲醇用氢占比为 19%、炼油用氢占比为 10%、直接燃烧占比为 15%、其他领域占比为 19%。

  02氢能市场规模预测氢能产业已成为我国能源战略布局的重要部分。2020年，氢能被纳入《能源法》(征求意见稿)。2021年，氢能列入《国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》未来产业布局。

  我们总结氢气的应用可以分为燃料、供热、原材料三大场景。Hydrogen Council 预计 2050 年有望满足全球 18%能源需求，帮助减碳 60 亿吨二氧化碳。

  二、产业链及其数据分析

  产业链及其数据分析

  （1）产业链产业链上下游毛利率最高，中游较低。

  （2）氢燃料电池汽车的预计渗透率

  氢燃料电池车先行，氢燃料电池船舶、氢燃料电池飞机蓄势待发。

  （3）制氢成本比较到2030年可再生绿氢或将实现与灰氢平价。

  三、产业链各环节相关公司

  01上 游 - 制氢

  (1)电解水制氢

  我们认为可再生能源电解水制氢 2060 年累计市场空间达上万亿。隆基股份，阳光电源入局电解槽装置制氢。宝丰能源（600989光伏制氢）(2)氯碱厂制氢

  美锦能源000723、万华化学、鸿达兴业002002、嘉华能源、滨化股份

  (3)甲乙醇制氢

  中石化、中石油、中神华、富瑞特装30022802中 游 - 储运储氢瓶核心原材料碳纤维尚未摆脱进口。储氢瓶方面，中国目前成熟产品只有35MPa和70MPaIII型瓶，其中70MPaIII型瓶在乘用车样车上应用，IV型瓶还处于研发阶段，未来需要从30MPa向70MPa、从III型向IV型、从常温向低温、从小容积向大容积过渡。气态储氢：中材科技002080， 致远新能300985液态储氢：嘉化能源600273、富瑞特装300228固态储氢：厚普股份300471、雄韬股份002733、富瑞特装、宝光股份

  空压缩机技术：雪人股份002639、大洋电机00224903下 游 - 应用

  重点领域：燃料电池

  (1)催化剂：贵研铂业600459

  (2)质子交换膜：东岳集团、道氏技术300409、雄韬股份

  (3)冷却液：龙蟠科技603906

  (4)电堆：潍柴动力、雄韬股份002733、大洋电机002249、亿华通（688339-发动机）、腾龙股份603158

  (5)加氢站：厚普股份300471、雄韬股份、美锦能源000723、中国神华

  小结：氢能产业发展初期。依托现有氢气产能、就近提供便捷廉价氢源，支持氢能中下游产业发展，降低氢能产业起步难度，具有积极的现实意义。更多股票资讯，关注财经365！