2018年港股恒生指数下跌近16%，标普500下跌7%左右，国内上证指数和沪深300分别下跌24%和30%左右，其他欧美市场的股票市场也都分别遭遇了两位数的下跌。
归根结底，原因都是全球央行货币宽松政策的逐步收紧导致的。以美国为首的发达市场央行，从2015年开始的美元加息以及到去年年底，欧央行的量化宽松的终止，迫使全球资产价格受压，资金出逃。
香港市场作为发达成熟市场的一部分，也受到欧美市场资金的影响。我们预计今年港股还有进一步向下的空间，港股更多的机会会在下半年。
美股去年下半年开始的急速下跌，主要是受制于美元的连续加息，以及对于加息前景的担忧。我们预期美股在美元加息过程中，仍然有进一步下跌空间，联储的态度仍然是敏感因素。
数据显示：中国股票ETF在2018年新增64亿美元的资金流入，创下2004年汇总该数据以来的最大纪录。相对于港股和A股而言，我们觉得美股今年的机会相对较小。
如何看待2019年黄金的避险功能?
黄金因为其商品属性和货币属性，与其他资产走势负相关，加上黄金没有违约风险，在经济衰退、地缘政治风险提升、市场波动等时期受到投资者追捧而表现较好。
在资产组合中配置黄金，能起到分散风险和平滑整个资产组合投资收益的作用。
我们认为金价可以继续看高一线，但需要关注美国实际加息进程。从年底的表现看，我们认为金价拉升过快，短期会有回调的压力。
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