一年一度的巴菲特股东大会如期而至，在深度解读2022股东大会详细内容之前，我们先重新读读这两年巴菲特写给股东的信。它被认为是投资界最重要的藏宝图，大家拿着放大镜，甚至是拿着X光，去反复扫描"股神"的信，希望能找到投资致富的线索。在当下市场变化，风起云涌的全球形势面前，这两年的股东信能带给投资者哪些启发呢？
巴菲特致股东的信（2021年）
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2021年信中最大的秘密是什么？最重要的内容被大家跳过不看？巴菲特花了相当大的篇幅在向优秀的企业家致敬：他们只有微薄的启动资金，但是有好的点子，有雄心壮志，他们通过创造新东西和改善客户的旧体验，获得了超过梦想的成功。
这其实就是财富创造和成功最重要的核心：首先，是找到一个向上的经济体，比如巴菲特是在美国和中国做投资；其次，是找到这样有雄心、有创意、能推动社会前进的企业家。
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那么具体怎么找呢？巴菲特说了，创造新东西，或者改善旧体验。这怎么理解呢？
创造新东西，比如巴菲特现在最大的持仓是苹果，苹果从零到一创造了智能手机这个新品类，这就是创造新东西；再比如巴菲特减持了传统的通用汽车，但是对中国新能源车公司一股没卖，新能源车是过去没有的，这也是在创造新东西，巴菲特持有中国新能源车企超过10年，回报达到了24倍，这都是新事物的价值。
那么什么是改善旧体验呢？
一句话总结，就是你能降低成本越卖越便宜。比如，巴菲特起家靠的是保险公司，保险又不是什么新事物，保险巨头都是上百年历史，那巴菲特的保险怎么和别人竞争呢？
他发现了三个非常聪明的点子：第一，做车险；第二，不做代理，只做电话和网络直销；第三，只给公务员承保，因为公务员开车靠谱事故率低，所以理赔成本低。通过这三个点子，他能把成本压到比同行低的多，成本低，所以卖的就更低，让用户觉得更便宜，这就是在改善旧体验。
再比如，大家知道疫情对线下零售打击巨大，但是巴菲特旗下的家具商城在2020年又打破了销售记录。他怎么做到的呢？
首先，他在小城市开店；其次，小城市竟然开出了全美规模最大的店，小城市里竞争小，而巨大的规模可以降低成本，就可以卖的便宜，然后越便宜用户越依赖，进入正向循环。所以说，规模大用户选择多，同时价格还便宜，这就叫提高用户的旧体验。
所以，要想获得超越梦想的巨大成功，首先要找到向上的经济体，然后找到创造新东西和改善旧体验的优秀企业家，追随优秀经济体和优秀企业家，巴菲特正是靠这两点获得了成功。
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除了财富和巨大成功的秘密，今年的股东信，巴菲特还"披露"了一个有关长寿的小秘密。
巴菲特早期的投资人，是他老家奥马哈的一些医生，医生们没有时间也不懂投资，把钱交给巴菲特就不管了。在1969年，美国股市严重泡沫的顶峰，巴菲特宣布退出江湖不干了，但是医生们说，你把钱退给我们，我们也不知道干啥啊，要不别退钱了，退成股票继续拿着吧。
于是医生们拿到了大量的伯克希尔哈撒韦纺织厂的股票，然后巴菲特把这个纺织厂改造成了保险公司，但是那些奥马哈医生们继续拿着不放，一路追随了五六十年。
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其中一个医生刚过了100岁生日到现在还拿着没卖，巴菲特发现，他的投资者里有很多90多岁，甚至100多岁的长寿老人。巴菲特调侃说，难道投资了我有利于长寿吗？
都知道这是巴菲特在开玩笑话。但长期投资理念和长寿可能确有相关性：不太关心短期涨跌，更关注长期价值；没有压力焦虑，情绪积极，良好的心态对健康肯定大有帮助；而更好的心态和更长的寿命，又拉长了可投资期限，让复利效应发挥更大的作用，到很多很多年以后会发现，在健康和财富积累上都有了丰硕的果实。
这里插一句，之前看《规模》还是哪本书讲的研究发现，脊椎动物的心跳大概是个固定数字，简单来说就是动物一辈子心跳多少下是个定数，那些循环快，心跳快的动物往往寿命没有代谢慢心跳慢的动物长。所以，如果你想长寿，天天看盘、盯着短期涨跌，让心跳长期过速显然是不利的，而冥想、深呼吸、心静平缓，都有助于你长寿，而这些恰恰都属于长期投资理念的行为。
别人都希望收益率最高，但在疫情之下，在如今世界的变化之下，树泽却希望你能成为最健康，最长寿的那一个。
放平心态不焦虑，其实慢慢走，可能比较快。
巴菲特致股东的信（2022年）
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今年，即将年满92岁的巴菲特在信中讲了一个80年前的小故事。1942年，当时巴菲特12岁，他关注到一家叫城市服务的公司。他看中的时候，只有80块，后来一路涨破100块，他终于忍不住了，拿出全部积蓄，重金投资了三股。
可是没想到，当时美国在太平洋战场连连失利，报纸头版天天写的都是“重大利空”，很快公司市值受市场情绪影响，腰斩再腰斩。巴菲特后悔也没办法，只能眼睁睁看着市场价格一路崩溃。
就在这时，城市服务公司提出了股份回购，这简直是雪中送炭，巴菲特赶紧把他毕生积蓄的三股卖给了公司，一波操作下来，赚了5美元。但是还没得意多久，1945年到了，这公司很快来到了100元，140元，160元，然后就再也没有停下来过。
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这个80年前的故事，给了巴菲特一生的教训：他在股东信中写道，从那以后，他永远告诫自己保持80%以上的个人净资产放在有价值的公司股票上。如果可以，他最希望的状态是保持100%。
这个选择，和大多数人直觉相反。人们都认为，市场波动时最好先出来，等一切都完全确定时再去投资。可问题是，当布谷鸟叫的时候，春天已经过去了。如果每个人都想着自己先出来一下，那市场就失去了最宝贵的流动性，企业也就失去了支持它长期发展，最坚定的盟友。
巴菲特长期投资、重仓投资，这里面其实是有三个重要的前提的：
1- 相信全球经济在长期总会螺旋上升，相信人类最终一定能战胜困难
2- 投资本质上是比较你资金的机会成本。在公司与公司之间做选择是困难的，但是在资产与现金之间做选择是容易的。因为现金长期来看不产生回报，而且通胀会让现金贬值
3- 市场在2%的日子里，会提供98%的回报，但问题是没人知道那2%的日子是哪几天。所以选择全程在场，是最保险的，获得长期收益的方式。
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所以，说到底，长期投资不是目的，只是路径和方法。本质上，还是因为企业内在价值随着时间而提高了。
那么，这个最关键的问题，如何提高企业内在价值呢？巴菲特在信中讲了三个办法：
第一， 依靠内生增长。它的标志是收入持续提高。收入提高不是天上掉下来的，而都需要投入，比如扩大生产，比如投钱打广告，比如投研发费用。优先投资自己，获得内生的现金流增长，是提高价值最好的办法。
第二， 投资别人。如果企业现有业务已无法做大，但还有现金结余，那就可以考虑投别人，正如巴菲特用保险公司的浮存金，去二级市场买股票。包括查理芒格，在经营一家报社，报社早已不能扩大生产，于是芒格就用账上的现金去投资别人。美国企业普遍高估，于是芒格开始加大力度投资中国的优秀企业。
第三， 回购股份。回购一般能明显提振股价，但有几点需要注意：回购会消耗公司的现金，导致净资产减少。净资产少了，负债率会上升，甚至疫情期间有公司因为连续回购导致净资产为负。因此，高价的回购，不顾实体经营的回购，都是给投资者帮倒忙。
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总结一下。巴菲特的股东信，在变化的市场和世界面前，依然能给人们带来勇气和乐观。他继续鼓励人们坚定投资好企业，对中国的投资稳居前十大。
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