另一方面，新规规定了货币基金投资同一商业银行的银行存款、同业存单和债券，不得超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%。

对于余额宝来说，如果规模越大，投资难度和生存压力就会越大，所以控制规模或许是最好的办法。

余额宝的第二个痛点

如果说余额宝不能随意买已经很磨人了，那假如不能随意卖呢？

之前，市场一直传闻为防范潜在的流动性风险，监管当局计划为货币市场基金直接用于消费以及T+0赎回，设立每日上限，每日上限拟定为1万元。

也就是说，你想要T+0当天赎回的话，每天提现最多只能1万元，用于消费最多也只有1万元。

最新的消息是，监管层召开闭门会议，就货基T+0单日赎回限额监管政策征求意见。其中就包括投资者单日、单账户每日的快赎额度为1万元的内容。

更值得关注的是，征求意见还提到货币基金份额不得用于支付。如果真的如此，余额宝不能再用于支付，恐怕便利性会大打折扣。

在这个消息里，有一个点是很值得关注的，就是为防范潜在的流动性风险。

过去，货币基金大部分都是采用T+1或者T+2的赎回模式。

但是，最近几年越来越多的货币基金都采用了T+0快速赎回模式，特别是既支持快速赎回又支持部分消费场景的余额宝。

T+0模式是指当天赎回，当天到账的模式，T+1或者T+2模式则是指当天赎回，1到2天后才能到账的模式。

以前，货币基金赎回都是先卖出资产，等交易和结算完成后，才能把钱转到我们的账户上，这个过程需要1到2天的时间。

现在，货币基金赎回的过程还是原来的流程，只是采用了先行垫资的方式，所以钱才可以立刻到账。

但是，一般的货币基金哪里会准备这么多现金进行垫资，几乎都是和银行达成的合作协议，由银行先行垫资。

按照余额宝1.6万亿元的规模来算，假如出现10%的快速赎回，银行就需要准备1600亿元的现金作为垫资。

问题是银行真的可以随时拿出这么多现金吗？如果是20%，甚至是30%的快速赎回呢？

如果突然间T+0用不了了，那大家会怎么想？

其实从去年开始，所有上报但未发行和将来上报的货币基金，只要是开展T+0快速赎回业务的，几乎都被叫停了。

在公募基金流动性新规里，也明确提到了在特定情况下，基金管理人是可以限制基金赎回的。

而根据监管最新闭门会议的消息：公司的自有资金不能用于垫资，非银行金融机构不能垫资，目前正在征求意见。

这一切，都是为了限制资金快进快出。

说白了，如果一下子太多人赎回，货币基金在短时间大规模卖出资产时会造成资产价格剧烈波动，可能会引发系统性风险，这是监管绝对不允许发生的情况。