我们可以通过两种方法来定投基金，一种是场内的，一种是场外的。所谓场内交易，就是证券交易所内交易，反之就是证券交易所外交易。一般来说，场内交易除了打新和赎回，是和上市公司进行交易外，绝大部分情况下都是基民和基民之间的交易，而场外交易则是基民和基金公司之间的交易，或者是通过蚂蚁、天天、蛋卷等第三方平台和基金公司之间的交易。那么，场内交易和场外交易有哪些特点呢？

首先当然是交易平台不同，场内交易一般都是通过交易所，基民和基民之间进行买卖，这个和股票在二级市场的买卖区别不大；而场外交易则是基民通过第三方平台或者直接和基金公司进行交易，这种交易买入我们一般叫申购，卖出叫赎回。而行基金发行的买入我们叫认购。

佣金不同，场内交易是基民之间的交易，基金的交易没有印花税，只有佣金，而且佣金也比股票的佣金低，一般可以在0.01%-0.03%左右，而场外申购的佣金一般标准的是1%-1.5%左右，但现在第三方平台都是一折优惠，也就是说在0.1%-0.15%左右，还有一部分基金定投是免佣金的，具体要查每个平台的数据了。对长期定投来说，这个费用是微不足道的。

场内交易不可能自动定投，但场外可以通过第三方平台或者基金公司实现定期自动扣款。

交易时间不同，场内交易只能在交易时间交易；而场外申购基金是任何时间都可以的，只不过在当天下午3点前申购的，按照当天的净值计算，而过了当天下午3点，则按照次日的净值计算。

交易品种可能不同。一般的开放式基金，只能在场外申购，不能在场内交易；而封闭基金或者定期开放基金在非开放期，只能场内交易，不能场外申购；对ETF、LOF基金来说，既可以场内交易，也可以场外申购，但ETF的申购要求比较高，不适合普通投资者申购，而LOF一般场内交易量非常小，也不适合交易。

交易价格不同，正因为有场内、场外两个交易平台，所以会导致同样一个品种的不同的交易价格。一般来说，ETF基金因为存在着即时套利机制，所以场内场外的价格差异不大；而LOF因为场内的交易量很小，所以大幅度折价或者溢价都是有可能的，但因为场内的成交量太小，你要真的去套利的难度极高。而封闭基金或者定期开放的基金，一般来说场内的价格都低于净值，也就是折价交易。

那么，我们在定投基金的时候到底是选择场内买入还是场外申购好呢？如果看佣金，现在其实差异很小了，再说现在有一部分定投基金甚至免佣金了。如果场内有折价，那么可以选择场内交易，还有一部分好的封基和定期开放的基金，只能通过场内买入；而一部分开放基金，只能通过场外申购，关键是如果跟踪同样一个标的指数，价格差异不大，你是选择场外还是场内？

场外定投有个最大的优势就是自动扣款。讲一个笔者自己的定投经历，在2011年股市低迷的时候，我定投了南方中证500ETF联接A（160119），我选择了每月5日自动扣款的方式，同时给我20多个同事推荐了中证500定投，而且还说了场内佣金便宜，场外申购佣金贵，因为当时的佣金还是1%左右的标准佣金，蚂蚁、天天等一折标准还没问世。到了2015年5月，在收益几乎翻番的时候，我赎回了中证500。同时我问了一下当时一起定投的同事，20多人里只有3个坚持下来了，这3个全部是场外自动扣款的。再详细了解了一下没坚持下来的原因，大部分都是说受不了长期的亏损，从下图也可以看到，从2011年定投中证500开始，到2014年6月，这整整3年多里，定投基本都是亏损的，只有从2014年7月开始定投收益率才开始大幅度上升，现在事后当然好说，关键是事先这3年多亏损的折磨，很少有人用手动定投能坚持下来的。另外少数人是因为贪婪，总觉得熊市一直跌，总想明天可能还要跌，这样明日复明日，结果就拖延下来了。

所以后来再有人问我，我对大部分投资者的建议都是场外自动扣款

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  作者：持有封基来源：雪球
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