干货|最全关于债转股知识大全(图解)(2)
2018-11-02 17:43
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2006 年官方数据显示 , 四大AMC累计处理不良资产1.21 万亿 , 占接收总额的83.5% , 累计回收现金约2110 亿 , 回收率约17.4% 。 坏账的剥离让银行轻装上阵
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2006 年官方数据显示四大AMC累计处理不良资产1.21 万亿占接收总额的83.5%累计回收现金约2110 亿回收率约17.4%

坏账的剥离让银行轻装上阵随后四大行相继走上财务重组注资引入战略投资者以及股改上市的改革道路债转股带来了丰厚的回报但也存在回收周期长退出通道狭窄等问题

债转股的实施也成功防范了银行不良资产率过高可能引发的金融危机避免了国有大型企业因负债沉重大面积倒闭的局面对维持宏观经济平稳运行发挥了重要作用招商证券2

本轮债转股如何实施

1 规模有多大


首批债转股规模为1万亿元预计在三年甚至更短时间内化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产国家开发银行中国银行工商银行招商银行等银行入选第一批债转股试点财新

2 哪些企业入选

本轮重启的债转股最大的特点是采用市场化方式进行债转股对象聚焦为有潜在价值出现暂时困难的企业以国企为主这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款而非不良类贷款因此此轮债转股并不支持过剩产能僵尸企业参与同时财政不再兜底财新

目前而言有实施意义的行业预计应集中在钢铁水泥电解铝船舶制造多晶硅煤化工等产能过剩行业这些也是杠杆率相对比较高风险集中暴露较多的行业平安证券1

3 什么时候开始实施

正式的债转股实施方案最快或于4月份正式推出彭博

4 谁来主导政府还是银行

债转股的博弈焦点在于银行是否具有自主选择权和真实股东权利

企业和地方政府有强烈的过度推行债转股的动机地方政府为维持就业GDP等原因总是希望尽可能减少破产尽可能实施债转股而企业可能会通过美化报表等方式争取债转股机会或者把债转股误认为一种免费午餐一种逃债方法就会故意丑化报表因此不宜由这两方选择标的选择权交由银行会好一些银行的动机是尽可能多地收回现金因此更加符合市场化原则即经济效益最大化国泰君安

5 谁是承接主体

银行利益关联体或许会成为本轮债转股新的实施主体本次借投贷联动的契机监管层可能会放开银行子公司对外股权投资为银行利用子公司等利益关联主体作为债转股承接主体提供了可能招商证券1

银行或将成立新的资产管理公司AMC设立股权投资基金撬动社会资本直接承接银行债务其中该股权投资基金作为GP普通合伙人银行理财资金或类似资管计划作为LP有限合伙人

债转股对银行的意义

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