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御家汇为什么不行了

财报是“面子”，看完“面子”，我们讲讲“里子”。

御家汇所在的电商面膜是个什么样的市场？市场规模200亿，年均增速在15%左右，稳健增长。同时，市面上可供选择的面膜越来越多——传统护肤品牌进面膜、国外大牌在国内电商的渗透度提升，再加上网红直播、爆款不断，传统国牌面膜可谓压力山大！与此同时，除非面膜真的特别好用，否则消费者的忠诚度是很低的！结果就导致面膜行业的集中度一直不高，而且前十名经常换人！

那么这个行业的竞争靠什么呢？御家汇在招股书里说，“研发设计和品牌为护肤行业的核心资源”。这里先按下不表。

下面我们就要来看御家汇了，这家公司在2009年由御泥坊的代理商戴老板和品牌创始人共同设立。2013-2016年，两个老板将小迷糊、花瑶花、师夷家、薇风等一众品牌装入公司，堆出了一个御家汇，然后2018年实现了品牌资产的集体变现，即IPO。

御家汇的商业模式，是几乎纯线上、重营销、生产外包、物流外包、几乎没研发。

2017年业绩大爆发，背后是公司在《那年花开月正圆》、《楚乔传》、《克拉恋人》、《人间至味是清欢》等多部影视剧做了植入。

2018年IPO募集到的7.8亿元资金，近4亿都投到了营销上，烧掉了近50%的募集资金，直接导致2018年开始出现大额经营资金净流出。

最近一年多，货卖的越差，公司投营销投的就越猛，然而基本是打了水漂了，2019年再多的销售费用增长也没有挽回收入下降的定局。

而且公司的产销比例正在不断降低，这种情况下还增加生产量，也难怪公司存货水平越来越高，可见公司期望通过品牌推广实现收入增长的梦该醒醒了。更多资讯，关注财经365股票或“财经365网”微信公众号看财经深度爆文！