财经365（www.caijing365.com）3月20日讯：股市或在冠状病毒流行高峰之前就触底？股市能走多低？

尽管股票市场通常是经济的主要指标-它往往在经济衰退开始之前达到顶峰，在经济复苏之前达到谷底-持续发生的COVID-19流行病的独特性质使得人们可以预测股市最终将恢复特别困难。

尽管随着冠状病毒检测能力的提高显示出美国爆发疫情的消息一连串的负面报道，一些分析人士仍在争论股市可能已经开始触底反弹，而且股价已经接近其最有吸引力的水平。

自2月中旬以来，道琼斯工业平均指数，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均下跌了近30％，标志着熊市的出现是历史上最快的。

Renaissance Macro Research的创始人兼董事长杰夫·德格拉夫（Jeff DeGraaf）在周四给客户的报告中说，他认为投资者情绪达到如此低的水平的证据是一个逆势指标，表明未来三个月的股票收益率很可观。

如下图所示，根据《投资者情报》调查，投资者信心指数已跌至读数的最低10％，这已成为过去十年市场反弹的良好指标。

DeGraaf写道：“如果我们可以增加一个轶事，一个情感投资组合经理会在电视上诉说什么是戒严令，这强化了我们正在量化的极端情绪数据，”他指的是对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）在CNBC上的广泛采访星期二。

他补充说：“说实话，目前，病毒计数是一个副产品，市场的主要吸引力是信贷状况以及美联储和全球央行克服这些恶化状况的能力。”

尽管许多投资者和分析师呼吁美国政府制定一项贷款计划，以保持稳健的企业持续运转，直到采取极端措施打击这种情况为止，但世界各地的中央银行已经宣布了各种刺激措施，以应对这种流行病的经济影响。不再需要传播病毒，可以恢复一些正常的经济活动。

德格拉夫认为，如果联邦政府可以停止对企业信贷市场的恐慌，即使健康危机持续存在，那也可能在股市上产生一个转折点。“当市场找到立足点时，病毒新闻可能会变得不好。”

相信股市可能接近最低点的另一个原因是政府债券市场的动态。Leuthold Group首席投资策略师James Paulsen在周三的报告中指出，最近10年期美国国债收益率从周一的约0.6％上涨至周四的约1.1％，这可能是股票的看涨信号。

他指出，1987年，1998年，2002年和2008年股市大幅下跌之前，债券收益率显着上升。他写道：“在所有这些金融危机中，股票市场和债券收益率最终都遭受了巨大而急剧的下跌。” “然而，此后，一旦债券收益率出现有意义的增长，在每种情况下，熊市都将接近尾声。”

但是，当前经济病毒的空前性质可能会使以前的市场转变示例变得不太适用。BTIG首席股票和衍生品策略师朱利安·伊曼纽尔（Julian Emanuel）也预计，继第二季度GDP增长9％之后，今年第三季度经济将迅速反弹，部分原因是前三个案例中有两个案例在给定季度内下降了8％以上，这导致了增长的明显回升。

然而，离群值发生在2008年，而这次衰退的深度和持续时间实际上可能是一个更好的模型，尤其是如果政府无法遏制遏制COVID-19的经济后果。在这种情况下，继2008年第四季度产出大幅下降8.3％之后的增长又连续两个季度为负，而标准普尔500指数又下降了26.2％。

伊曼纽尔说：“美联储（国会授权后不久，财政部）正在使用其所有工具来确保与2008年不同，公共卫生危机和经济危机不会演变成金融危机，”伊曼纽尔说。“成功意味着在2020年下半年实现增长回报。”更多资讯，关注财经365股票频道！