7月份，创业板延续6月份的跌势，继续下跌，月度跌幅达4.50%，今年以来的跌幅扩大为11.51%。大盘指数表现依然好于中小盘，从指数上来看，沪深300指数7月份继续上涨1.94%，前7个月的累计涨幅达12.92%。而中小版已经连续两个月上涨，今年以来的涨幅也扩大为9.00%。从排排网八大策略私募基金的月度平均收益来看，上半年表现一直很差的管理期货策略基金在沉寂6个月之后重新夺得月度收益第一，其次是宏观策略和股票策略，7月平均收益分别为1.49%、1.12%。组合基金7月平均收益为0.90%，月度收益变化不大。

▌前七个月组合基金累计发行470只新基金

今年1-7月组合基金累计发行470只新产品，7月份只有不到50只新产品发行，组合基金发行热情降至最低。

▌组合基金自主发行占比近六成

今年前上半年发行的的470只组合基金中，自主发行仍是占比最大的类型，达到60%；从子策略来看，FOF的占比超过94%。

▌风险调整收益方面，最近一年超六成组合基金夏普比率为正，其中超过五成产品夏普比率超过1

从回撤水平来看，超过一半的基金近一年最大回撤不超过5%，超过八成产品的近一年最大回撤不超过10%。

▌7月组合基金平均收益为0.90%

根据私募排排网数据统计，7月份有净值公布并满足排名要求的组合基金达到272只，当月平均收益为0.90%，其中排名第一的产品为“进化论FOF一号”，7月排名前十的基金平均收益达到9.03%。

一、组合基金发行及清算情况

今年以来，组合基金单月发行量呈现逐步减少的趋势，仅在3月份有近90只新基金发行，之后便一路走低，截至7月底，月度发行数量不足50只，截止到7月底，今年累计发行了470只新产品。发行数量大幅降低的原因，一方面在于金融降杠杆的过程中，以银行为主的机构资金流入速度放缓，另一方面，私募市场整体的发行数量较去年同期也有较大幅度的下降。

产品清算方面，今年以来清算产品87只，清算时的平均累计收益为1.50%，其中以到期清算为主。

▲2017年1-7月组合基金发行及清算数量（单位：只），数据来源：私募排排网，截至2017年7月底

从发行的产品类型来看，今年前六个月发行的组合基金产品类型方面，自主发行依然是占比最大的类型，达到了60%，其次是期货专户，占比21%。从发行的子策略来看，FOF策略仍是占比最大的子策略，占比为94%。

▲2017年1-7月组合基金发行分类统计，数据来源：私募排排网，截至2017年7月底

二、组合基金风险收益情况

7月份，A股市场依然延续了大盘股跑赢中小盘的行情，大盘指数表现依然好于中小盘，但领先幅度有所下降，从指数上来看，沪深300指数7月份继续上涨1.94%，前7个月的累计涨幅达12.92%。而中小版已经连续两个月上涨，今年以来的涨幅也扩大为9.00%。而创业板则延续6月份的跌势，继续下跌，月度跌幅达4.50%，今年以来的跌幅扩大为11.51%。

债券市场方面，一年期、五年期和十年期国债发行利率和到期收益率今年以来持续上行。7月份的CPI同比上涨1.4%，通胀水平依然维持在温和的水平，预计全年的通胀压力不大，货币政策也不会有较大变化。由于金融去杠杆导致资金持续流出，债券收益率维持在较高位置短期难以改变。

从排排网八大策略私募基金的月度平均收益来看，上半年表现一直很差的管理期货策略基金在沉寂6个月之后重新夺得月度收益第一，7月份平均收益为2.37%。其次是宏观策略和股票策略，7月平均收益分别为1.49%、1.12%。组合基金7月平均收益为0.90%，月度收益变化不大。

从最近一年组合基金策略与各个策略的相关性来看，与股票策略相关性依然较高，超过0.9，与债券策略的相关性低于0.6，与管理期货策略的相关性低于0.4，与宏观策略的相关性低于0.3。

▲组合基金收益率表现，数据来源：私募排排网，截至2017年7月底

夏普比率代表投资人每承担一单位风险，可以拿到几单位超额回报，若为正值，代表基金每承担一单位分析可以获得正回报；若为负值，代表基金每承担一单位风险不能获得超额回报。夏普比率大于1则表示基金承担一单位风险能获得超过一单位的超额回报，是基金风险收益表现优异的体现。

从近一年组合策略私募基金的夏普正负比率来看，有67%的基金产品能获得正的夏普比率。其中，夏普比率大于1的占比超过50%。相比上个月，正值夏普比率的数量以及夏普比率大于1的比例都有所增加。

▲组合基金近一年夏普比率分布情况，数据来源：私募排排网，截至2017年7月底

从运行时间满一年的组合基金的近一年最大回撤数据来看，组合基金在下行风险控制上表现相对不错，回撤幅度均不大，超过80%的产品回撤在10%以内，组合基金控制风险的能力在长期凸显出来。

▲组合基金近一年最大回撤分布情况，数据来源：私募排排网，截至2017年7月底

三、组合基金收益排行榜

2017年7月份，有持续净值披露的427只组合基金的平均收益为0.90%，7月份排名前十的产品平均收益为9.03%。

7月份排名第一的是进化论资产管理的“进化论FOF一号”。该产品成立于2015年底，成立之后即遭遇2016年年初的股灾，2016年上半年表现平平；下半年之后净值开始爬升。

排名第二的是显德资产管理的“显德FOF海盈1期”，该产品今年3月份成立。该公司成立时间不长，以多策略FOF为主要投资模式，目前公司旗下管理四只产品，三只为FOF，均取得了正收益。

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