股权转让：快速的退出方式

股权转让指的是投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。当IPO和并购方式并不能满足基金退出需求时，股权转让是其不二选择。

股权转让交易，形成了私募股权二级市场。近年来，在美国风险基金投资的公司退出方式中，私募二级市场每年约有13%的风险投资是通过股权转让方式实现退出。股权转让的“钱”景并不一定输给IPO。

案例

2009年，IDG资本入股乌镇。2013年7月23日，IDG资本成功退出，以4.14亿的价格将股份转让给中青旅。4年800%的收益率，年均收益200%，这桩投资让IDG资本尝足甜头。

回购：收益稳定的退出方式

回购主要分为管理层收购（MBO）和股东回购，是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份。对于投资机构来说，创业资本通过管理层回购退出的收益率远低于IPO方式。

回购的原因主要有两种，一是管理层希望加强控制权；也有另外一种情况：回购是投资机构出于止损目的的一种意愿。

案例

在乐视体育投资项目上，投资方和乐视签订对赌协议，如果乐视体育不能完成预期目标，乐视必须以一定价格回购股份。这种设定，在一定程度上保护了投资人。

清算：投资人最不愿意看到的退出方式

对于已确认项目失败的创业资本应尽早采用清算方式退回以尽可能多地收回残留资本，其操作方式分为亏损清偿和亏损注销两种。

然而，大家也无须太过担心。因为，90%以上的项目约定中有优先清算条款，投资人拥有清算优先权，该权利在最大程度上保护了投资人的利益：

1、明确顺位，投资人先于其他股东获得分配。

2、投资人可以在分配时首先取得［X］倍投资款，通常情况下，这个倍数在1-2倍之间。按照条款中的理想情况，投资人不会亏钱。

3、投资人还要优先获得全部累计已宣布未分配的股息。

4、在优先获得上述利益之后，投资人有权按持股比例继续参与剩余财产分配。这是投资人拿回本金或基本收益后的额外收益。

案例

目前市场上关于这类的案例很少公开，数据也比较私密。伤心的事情大家都不愿提，默默捂伤口。

后 记

大家对于私募股权投资退出周期长的顾虑也是人之常情。“另类投资之王”美誉的私募股权投资，一直以长期回报优良著称，但它的代价是漫长的等待，因为企业的成长需要时间。宜信花了10年的时间才走到今天，所以宜信创始人、CEO唐宁说，“在投资私募股权时，你需要像唐宁一样忍受10年的等待，美好的等待。”

如果你想投资私募股权产品，又不想等待太长时间，可以关注一下二手份额基金，也就是私募股权二级市场基金。二手份额因为已经运作了一段时间，无形中缩短了投资者获得回报的周期。

除此之外，二手份额在买卖过程中有一定折价，对于投资者来说较为划算。再者，所投项目已经有所进展，投资者可以直观看到基金的收益前景，避免盲投。获取更多财经资讯，请随时关注财经365网站。