卢浮宫有众多的精美收藏品，而宜信财富私募股权美元母基金则有不断的退出好消息。

SeunghaKu始终觉得退出是很重要的，“我们三支母基金时间都还比较短，但是我们已经拿到了超过10 个项目的退出，这其中有中国的企业，也有美国、印度的，还有欧洲、韩国的企业，并且没有任何标的基金亏损，退出项目普遍有3到5倍的回报，这是一个值得跟大家分享的好消息。”

“仅拿2016年举例：2016年3月，美国金融科技公司HonestDollar被高盛收购，2016年8月，美国电商平台JET.com被沃尔玛收购；同年10月，周黑鸭在香港上市；此外，还有美国保险公司Healthsun被美国最大的保险公司收购等等，这些项目不仅都有宜信财富美元母基金的参与，而且都已经顺利退出，将陆续为母基金投资人带来实际利好。”

“另外还值得关注的，是我们一些刚刚上市尚未退出的项目。例如前一段时间在美国纳斯达克上市的bilibili，还有回归A股的医疗健康领域独角兽药明康德等等。Flipkart是印度最大的零售商品公司，沃尔玛已经宣布收购其逾七成股份，交易还需要三到四个月的时间去完成收购。以及在纽交所直接上市的全球最大流媒体音乐服务商Spotify，我们也期待Spotify后续更大的成长空间。”

而这些成功退出或即将退出的项目，有些是国内的，有些则是美国、欧洲、亚洲其他国家的公司，也佐证了宜信财富私募股权美元母基金卓越的投资实力与全球资产配置能力。

二手份额策略让回报曲线左移

截至目前宜信财富私募股权美元母基金的所有退出项目里，通过二手份额策略退出的项目数量暂时是最多的，也从侧面说明了二手份额策略的威力。

一般的私募股权投资，开始的两到三年往往是投资期，在三、四年后开始有现金回流，整体回报曲线类似一个J字型，但通过配置到底层项目相对较为成熟的二手份额组合包，那么很可能在第一年、第二年就会有现金回流，从而使得回报的J曲线向左移动，这对于投资者来说无疑是有利的。

作为目前全球最大私募股权二手份额投资机构，Ardian基金北京分公司负责人姚斌超分享了他对于私募股权二手份额策略的理解，”大家都说买的不如卖的精，但在我们这个行业里面，出售私募股权基金份额，不一定代表持有的基金份额质量有问题，更多的情况下是缓解流动性的需求。所有的金融产品都有二级市场的流通机制，像股票市场有股票交易所，你可以进行买卖，像黄金、大宗商品、包括房产，其实都有买和卖，都会有这样的市场需求存在。”

“但在私募股权这个投资品类里，之前并没有二级市场的存在，当这些投资者有流动性诉求的时候，他就非常希望有这么一个机制能够退出。就像是二手房，房东在很多情况下，有他自己的经济上的需要，比如看病、生意上的需求等等，所以会进行出售，也就愿意让利一些折扣。同样，在二级市场上我们交易的对象是大型的LP，比如说大型的养老金、大型的主权基金，他们为什么要卖资产，或者卖私募股权基金的份额呢？”

姚斌超分析认为，“这里面有几个原因，首先是这些大型机构通常都要受到一定的监管限制。比如国外的保监会规定保险公司所持有的私募股权份额不能超过一定的百分比，在台湾是不能超过2%，在欧洲是不能超过3%等等。随着资产的升值，当之前投的基金升值幅度超过2%、3%时，这些机构迫于监管限制，就需要被动出售，这是第一种情况。”

第二种情况就是机构本身策略产生了变化，这也非常常见。比如机构转型需要之下，由原来投基金为主逐渐转变为以直投为主，这就属于策略的变化。

“还有团队的市场化，在这样的情况下也会有二级市场的机会出现。这些需要卖出基金份额的机构往往都有自己的诉求，其中最重要的诉求就是流动性，这是我们看到的卖方出手的主要原因，跟二手份额基金的质量没有关系。”

同时姚斌超也再次肯定了二手份额策略的优势：“一只典型的私募股权基金从投资到存续期结束，通常需要8-10年左右的时间，会走出一个J曲线。前期是在低谷，甚至是负的回报，之后一路攀升，直到高点。但二手份额把前面四五年的等待期都跳过了，投资标的相对清晰，因此风险也会小很多，为什么呢？因为二手市场的基金我已经知道这个基金投的企业怎么样了，未来是什么样，会不会上市，是否在亏损等等。另外跟传统的私募股权基金比，现金回流也特别快。”

世界上最大、最古老、最著名的博物馆卢浮宫，收藏了世界各地珍贵的艺术品，从古代埃及、希腊、罗马到东方各国的艺术品，从古典王室、中世纪到现代的雕塑作品，走进卢浮宫，你会感觉整个人类历史在面前缓缓铺开，堪称精神上的洗礼。

对于宜信财富私募股权美元母基金来说，它的投资组合就如同典藏遍地的艺术殿堂，可以帮助投资人囊括众多的美国、欧洲、印度、中国等地的优质投资项目。

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