原文标题：私募基金不再是“野蛮人”

       年11月13日，瑞威资本在香港联交所主板H股上市，国内第一家境外上市的私募基金管理公司正式曝光在公众视野中。

  瑞威资本的锣声也震动了中国私募界，一时间提出海外上市之路的私募基金不在少数。

  开私募基金上市的先河

  瑞威资本主要专注于中国内地不动产投资基金管理项目，主要投向商业不动产项目、不良资产项目以及城市化建设项目。对此，中国证券投资基金业协会党委书记洪磊说，长期以来，人们对REITS(房地产信托投资基金)的理解过于狭隘，认为它只是房地产投资工具，实践中进一步异化为房地产的债务融资工具，阻碍了REITS的发展。事实上，正如发达市场表现出来的那样，REITS可以投资于各类基础设施和不动产，成为供给侧结构性改革的重要工具。他表示，不能简单的把REITS理解为融资手段，而应是产业整合最重要的工具。作为管理公司，要深耕到产业本身，不管是物流地产、商业地产还是办公地产，要把它真正的价值挖掘出来。

  伴随着瑞威资本的上市，麦肯锡发布了一份针对私募市场投资的研究报告，对中国私募股权基金发展给出了建议。这份名为《业绩斐然顶级投资机构的成功之道——持续创新穿越周期》的2018年秋季刊，梳理了我国私募市场投资发展30余年的行业脉络并透露，自1986年第一家本土私募股权投资公司诞生以来，我国的私募股权经历了长足发展，迄今已达近万亿元投资规模。

  麦肯锡透露，2017年，披露金额的2999起投资事件的金额共计9938亿元人民币。截至2018年6月底，已登记私募股权和创业投资基金管理人14309家。全球资产投资排名权威杂志《国际私募股权》数据显示，根据过去五年的融资规模排名，中国现有22家私募股权机构跻身全球前300名。中国的私募股权市场在全球已占得一席。

  麦肯锡全球资深董事合伙人兼麦肯锡中国金融机构咨询负责人曲向军表示：“私募股权投资对经济增长具有重大价值，是实体经济转型升级的重要推动力，特别是当发展出现瓶颈时，那些获得私募投资的企业表现往往优于同类企业。原因是私募投资能够帮助实体经济企业在提高收入、提升效率和建设创新能力等三大维度上创造显着价值，也能够帮助新兴技术企业在引进人才、规范专业管理能力及实现规模化发展等方面更上一层楼。”

  百亿级私募逆势增多

  今年以来，私募行业可谓忧喜参半，例如，A股市场维持低迷运行，偏股类私募产品收益表现不佳，虽然百亿级私募规模尚未有所提升，但百亿级机构数量却逆势增多。据统计，截至10月底，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有232家，管理基金规模在50亿元到100亿元之间的有278家，管理基金规模在20亿元到50亿元之间的有670家。

  私募排排网研究部研究员刘有华表示，今年以来，百亿级以上规模的私募基金管理人数量有了明显的上升，增加了45家，从增幅来看，相比去年年底增加了超过20%。但今年以来，募资难成为了诸多私募的难点，特别是在资管新规之后，中小私募普遍面临融资难、融资贵的问题，生存状态面临着较大的压力，对初创型私募来说尤为困难。与之相对应的是，大型私募基金在管理能力和行业资源方面，都积累了天然的优势，导致行业资源有所偏斜。

  有业内人士表示，大型私募所积累的优势与中小型私募募资难形成的对比，说明私募行业的发展正在进入良性阶段，不再是过去的野蛮生长，只有真正业绩做得好、产品管理能力突出的私募，才能脱颖而出，从而实现行业的优胜劣汰。