原文标题：行业严冬 中小私募今年成绩亮眼 但生存难仍是中小私募众生相

       2018年接近尾声，这一年可以说是证券类私募的寒冬。1月底的深度回调拉开了今年A股“跌跌不休”的序幕，在去杠杆、严监管的大背景，再加上股市低迷震荡、债市违约等市场不利因素的影响，使得今年私募行业尤其是证券类私募经营异常的艰难。

  证券类私募不分规模大小，都在经受着业绩的考验。百亿私募在市场巨幅调整下业绩遭遇滑铁卢，新成立的中小私募也纷纷感慨生不逢时。不过值得注意的是，百亿私募效应似乎在减弱，而一些在市场不利环境下仍有较好业绩的中小私募则冲出重围。

  百亿明星私募虽然长期以来业绩优异，但就今年的弱市环境来看，也出现了不同程度的亏损情况，反而规模相对较小的私募在业绩上表现较为可观。业内人士表示，相比于百亿私募而言，中小私募在操作上更为灵活，反应相对灵敏，规模小的产品更容易捕捉到市场机会，更能适应今年震荡不断的市场环境。而且，今年以来百亿级以上规模的私募基金管理人数量有了明显的上升，但中小私募的数量整体变化不大。此外，证券类私募基金备案规模呈现出明显下降趋势，叠加市场行情出现极端走势，在业绩压力和融资难的困境下，新发私募产品的数量也出现了较大幅度的下降，这些因素共同导致了这样的业绩局面。

  虽然在2018的资本寒冬下中小私募业绩亮眼，但生存艰难的问题仍然不可避免。证券类私募内部分化趋势加剧，行业资源向大型私募集中，中小私募在生存上将会面临越来越多的挑战。在激烈的市场竞争中，募资难成为诸多私募的难点，尤其是对于中小私募而言，不具有大型私募的天然优势，生存状态面临着相对较大的压力。

  百亿私募常常可以凭借自身完善的投研体系使团队取得亮眼的业绩，并在此基础上发售新产品，从而可以快速有效地扩大管理规模，进而吸引到更多的投资者。但对于小型私募而言却很难得到这样的正向反馈，相反，由于规模较小，很容易陷入“做不出好业绩、募不到资金”的负向循环之中。

  募资遭遇冰点，无论实业或金融，资金都较为匮乏，尤其在银行银根收紧、持续去杠杆背景下，融资渠道几乎遭到全面封堵。有数据显示，今年来私募基金清算产品数量累计4764只，其中以股票策略为主的，占比高达47.45%，相比于大私募的强大实力，众多中小私募都无法抵御这样的寒冬。

  虽然在今年的市场行情背景下，相比于百亿规模的大私募，中小私募的产品业绩表现得更好更稳定，但是大部分资金还是集中流向了那些大私募。主要是因为私募机构公开信息较少，投资者们对于新兴私募发布的产品募集后知后觉，代销机构质量参差不齐让人难辨真假，再加上渐入人心的价值投资理念，让投资者更倾向于选择大型私募，这使得一些小型私募即便有着喜人的业绩，也往往会被投资者忽略掉。

  有中型私募机构人士向小编表示，不管怎样，业绩还是私募机构能够生存下去的最重要因素，中小私募想要突出重围，有好的业绩是最重要的基础。因此，中小私募应该沉下心来，回归本源，做好业绩，将更多的收入投入到投研中，产生良性循环。

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