财经365讯，2017如果用一个词形容信托的话，就是“闷声发大财”。

为什么？表面上资产荒延续，投资者买不到好产品，但私下通道业务风生水起，与银行频繁眉来眼去。不过，2018年这一切将戛然而止。

在监管层强势的干预下，信托公司曾经赖以为生的通道业务，正在走向消亡。

信托业的龙头中信信托，此前就承诺今年的通道规模只减不增。方式除了不开展此类业务外，存量规模也将与银行协商，争取提前部分终止。

消息一出，舆论哗然。行业龙头带头做表率，意味着其他梯队必须紧跟步伐。目前的情况，上海已有几家信托公司正在自我排摸，并有意向暂停通道业务。

因此，用“消亡”一词形容通道业务，再合适不过。

监管层消弭银信合作的初衷，在于宏观层面的设计。2010年前后，本不起眼的信托公司，因承接进不了银行表内授信的贷款业务，迅速跑马圈地壮大。

2012年，证监会本着竞争原则，开放了基金子公司牌照。基子照搬银信合作的模式，以投资范围更灵活、通道费率更低等优势，迅速瓜分通道规模。

然而，金元惠理、万家等几家基金子公司的通道坏账浮出水面，证监会收紧政策。2016年，通道业务再次仅限信托公司，行业又迎来高峰。

这一切像是回光返照。伴随一行三会联合监管、金融稳定委员会的成立，监管层终于决定对“大而不倒”的通道业务开刀。

开的第一刀，就是砍向信托公司。截至目前，平安、陆家嘴、中泰、金谷、国民等信托分别被处罚。除了中泰信托是自身股东原因外，另外几家被市场怀疑与广发违规担保案有关。

广发违规担保案，特指侨兴债事件。该事件惊动了中央，重视程度几乎可以同98年广发重组并列。

其实，无论从规模或是牵涉机构的能级来看，侨兴债事件比当年的广发是小巫见大巫。但背后的杠杆之高，业务链之长，可谓前无古人。

监管层开了眼，金融自由化仅仅五年，行业就从一潭死水变为鱼龙混杂的浅池。银行、互金、保险、信托，为了规模10亿的侨兴债就如此层层嵌套、大动干戈，简直细思极恐。

信托参与其中，主要还是出资方。不过，出资的钱走的是银行委外，信托还是通道作用。

通道业务走不通，正好倒逼信托公司在主动管理方面多下功夫。近期，集合类计划的收益一路飙升，很多公司的平均回报率已超过年化7%。

回归主动管理，对中小信托公司而言道路且长。

一方面是资本金问题，实力偏弱的机构有时捉襟见肘，资本金覆盖所做项目略显吃力。

另一方面是实力问题，实力包括项目挖掘、风险控制。主动管理说穿了就是找到优质资产、完善风控措施、制定对应利率，这一切靠的是资源整合。而整合所有一切的是人。

中小公司缺人才是不争事实。因此可预见未来几年内集合类计划的新增数量不会非常多，但对投资者是好事，毕竟资产更加安全。获取更多信托行情及资讯，请随时关注财经365网站基金频道。