财经365讯，继监管不断释放出明确的“强监管”信号后，4月27日，由央行、银保监会、证监会和外管局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）终于落地。

根据百瑞信托博士后科研工作站研究数据显示，2018年一季度的信托产品新发行数量同比大幅下降，信托产品预期收益率继续延续2017年以来的上涨趋势，平均预期收益率已经超过7%。

业内预计，在监管压力下，业务限制将带来部分费率的上升，行业规模可能迎来拐点。不过，有了之前政策的连续铺垫，信托之于资管新规也早有准备。

影响较预期积极

资管新规与信托有关的内容都有哪些？知名信托专家、西南财经大学兼职教授陈赤认为，新规基本覆盖了集合资金信托业务的方方面面，包括产品分类、投资者适当性、投资者门槛、抑制非标债权业务、禁止资金池业务、净值化管理、除嵌套、去通道、降杠杆、破刚兑、信息披露、报告制度、平等准入等等，而那些长期以通道业务和债权融资类业务为主或风险资产包袱较重的信托公司受到新规的影响则相对较大。

“资管新规强调信托公司等持牌金融机构开展资管业务的主体地位，对开展资管业务计提风险准备金等提出要求，并改变了监管方式，由过去的分业监管转为以产品分类为主的功能监管和穿透监管，消除监管套利。”国投泰康信托研究发展部总经理和晋予说。

他表示：“新规内容涉及了诸多包括资金信托在内的产品设计，如要求净值化管理和信息披露，对产品分级提出要求，禁止各种形式的刚性兑付等，并提高了对合格投资者的要求，进一步严格金融机构对合格投资者的审核责任，明确要求非金融机构和个人不得代销资管产品，禁止产品的滚动发行等。”但和晋予也提到，资管新规虽然限制了非标资金池业务、多层嵌套和通道业务，但财产权信托和资产证券化业务未明确包含在内。

而在中航信托宏观策略总监吴照银看来，新规对非标资产、刚性兑付和资管产品净值化运营等热点话题业务的结论影响比预期要偏于正面。“资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃的交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值的可采用摊余成本法估值，这为非标资产转净值化提供了明确的方案，从而降低刚兑的影响。” 吴照银指出，过去金融产品之所以要刚性兑付，是因为产品没法估值，产品在运行过程中投资人无法观察到风险。但在通过多种方法将产品净值化以后，相对理想化的产品价格会反映资产的风险水平，为非标转标提供一种思路。

看好非资金或单一信托

那么，资管新规发布后的信托业务要如何发展？多位业内人士不约而同地指向了更为广阔的资产证券化业务和家族信托等本源业务。