李大霄:沪指3288点并非不可逾越(2)
2019-07-08 09:40 作者:李大霄
来源:财经365
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05 美联储降息 此前,美联储主席鲍威尔表示为收缩货币而采取的缩表行动已接近原计划的尾声,如果需要保持经济增长,美联储将迅速采取行动。美联储
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财经365(www.caijing365.com)7月8日讯:自沪指2822点起,A股展开稳步回升的行情,并重返3000点整数位。当然,近期市场交投的活跃程度仍不及一季度的急涨行情,而上证50指数已经靠近年内高点,因此,投资者仍关注后续行情的可持续性。

我们认为A股虽面临两极分化的局面,但市场基本上摆脱4月下旬以来的调整困境并重拾升势,沪指3288点并非不可逾越。具体理由有以下十个方面:

01

中国美国重启谈判

在G20峰会上,中美两国元首举行会晤,同意在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商,这对双方甚至全球都是一个重要消息。两个最大的经济体重启谈判,对恢复两国的经贸合作非常重要。

美方不再对中国产品加征新的关税,这也给后续谈判铺平了道路。两国经贸团队将就具体问题进行讨论,这比之前停止谈判时局面有了质的改变。中美重启经贸谈判对稳定经济有非常大的帮助,对全球股票市场也有非常正面的影响,特别是A股会迎来不确定性压力缓解的阶段。


02

上市公司业绩下滑趋势转向

前期受到外部不确定性的影响,国内部分经济指标出现走弱的迹象,主要表现为耐用消费品增速下滑以及投资增速放缓。

我们认为减税降费政策效应有望在下半年显现,制造业投资已有回升迹象,同时基建投资也在快速推进当中;汽车等耐用消费品增速放缓与行业发展周期有关。


同时,排放标准更新和新车推出延迟也对消费产生影响,预计下半年车市销售或有改善;除汽车之外的其他品类消费额仍保持增长,下半年宏观经济增速回稳概率偏大,上市公司有望重拾业绩增长。

03

蓝筹估值水平已经到位

在前期市场波动当中,蓝筹股也跟随大盘出现一定调整,上证50市盈率最低下探至9.30倍,市净率1.13倍。

同时段,美股标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数的市盈率分别为19.30倍、18.79倍和17.71倍,日经225指数、德国DAX30指数和法国CAC40指数的同期市盈率分别为12.43倍、13.56倍和15.26倍。

显然,A股蓝筹品种的估值水平要低于全球主要股票市场,具备充分投资吸引力。

04

大量资金将引入推动股市上涨

MSCI已经在5月的指数评审阶段将A股的纳入因子从5%增加至10%,在8月和11月的指数评审阶段,MSCI将考虑把A股纳入因子由10%上调至15%,并最终达到20%,同时也将在11月,MSCI也将考虑把中盘A股和创业板股票设定为20%的纳入因子。

富时罗素也将A股纳入其全球股票指数体系,纳入因子为1000多只合资格股票可投资市值的25%,其纳入计划是:2019年6月纳入其中20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%。

标普道琼斯也将A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数,纳入将从2019年9月23日生效。

国际指数公司扩展配置A股的渠道,且并未受到中美贸易摩擦以及A股市场波动影响。上半年,北向资金投资A股的增量接近千亿元,预计随着各国际指数公司纳入A股或提升配置权重,仍将有大量海外资金参与A股市场。

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