A股市场最近波动不断，上证指数在3100点至3200点间震荡不定。本周一起了个好头(5月27日)，但本周二(5月28日)，三大指数又普遍下跌，沪深两市交易额也降至7417亿元。

  然而，在市场调整过程中，最近外国资本纷纷看好A股。在5月28日举行的瑞银媒体分享会上，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪指出，目前市场整体宏观环境类似于2015年和2016年，但上市公司的基本面要好于那时期，而MSCI中国指数的估值仅约为10.5倍，因此还存在相当大的提升空间。目前市场正处于盘整并向上的过程中。

  最近外国投资有所回流，减轻了对房地产市场的担忧。

  王宗豪首先提出，目前A股市场的宏观环境与2015年、2016年有很多相似之处。就像都面临着宏观供给过剩的压力;都实施了与房地产相关的刺激政策;市场方面都经历了下跌后国家队介入的情况。但也存在三个不同之处：一是2015年、2016年消费依然保持高增长，当时增速达到约10%，高于当前5%的增速;二是2015年、2016年政策力度更强，例如央行通过PSL投放力度高于今年。三是在微观层面上，上市公司的财务状况优于2015年、2016年，具体体现为杠杆率大幅下降以及更高的现金流。总体而言，2016年A股市场整体向上盘整，我们认为目前A股也正处于向上盘整中。

  王宗豪指出，市场已在4月中下旬出现了显著的反弹。从交易情况来看，海外长线资金是重要的多头力量之一。在与欧洲长线资金交流后，他及其团队发现，海外投资者更多地看好中国资产的原因有三点：

  首先是自下而上的上市公司层面，尤其是大型互联网企业，它们的盈利超过了预期，每股收益没有被下调。其次是外资对房地产风险的担忧降低了，增加了他们重返中国市场的信心。去年各板块的轮动速度过快，导致赚钱变得更加困难，但今年迄今为止，绩优股的表现更为出色，股价与基本面更为相关，这增加了外资的信心。

  王宗豪指出，即使外资在4月和5月有所回流中国市场，但从数据来看，外资整体持仓仍旧偏低。此外，按照估值来看，MSCI(中国)目前的市盈率仅约为10.5倍。“我们预计公司每股收益将增长约10%，而随着市场对此增长超预期的看法增加，估值仍有较大的上升空间。”

  在股票组合方面，王宗豪建议两点：首先要增加高股息股票的配置。目前很多公司为了政策和股东要求提高了分红比例，同时十年国债收益率创下历史新低，导致股息率与国债收益率之间的差距达到历史高点，使高股息股票更具吸引力。其次，要加大进攻性仓位的配置。可以关注教育行业的高需求领域;在消费领域，可以关注啤酒等有提升空间的行业/企业，以及与旅游相关的行业。此外，建议留意香港股市上的互联网企业，一旦有更多外资流入，互联网行业将是首选之一。

  A股受到多家外国投资机构的青睐

  值得注意的是，最近许多外资机构看好A股。不久前，高盛和摩根大通也对A股表示乐观。

  最近，高盛将MSCI中国指数的12个月目标价从60点调高至70点，将沪深300指数的12个月目标价从3900点调高至4100点，并维持对A股的“增持”评级。

  高盛中国股票策略师刘劲津在5月24日指出，今年4月以来中国股市表现出色，许多低配中国的亚洲基金开始跑输基准，因此未来几个月投资者可能会进一步增加在中国市场的投资。他还表示，如果新“国九条”政策目标得以实现，A股整体估值有望提升20%。在最乐观的假设下，若A股的分红率、回购率等指标达到欧美等发达市场水平，A股可能获得大约40%的再评估空间。

  摩根士丹利首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝近期也提到，对于MSCI中国指数的目标预期为66点，沪深300指数的基本情形预计为3900点。目前中国股票的性价比正在逐渐改善，很多上市公司在过去一年成功降低了成本，盈利和现金流也有所改善，资本支出增速下降。今年被看作业绩恢复的时期，资产价格的稳定将有助于保持复苏进程。更多股票资讯，关注财经365！