2月10日，但斌的东方港湾海外基金ORIENTAL HARBOR INVESTMENT 美国证券交易委员会FUND(SEC)最新的美股持仓已经提交。

  持仓变化

  从披露的数据来看，截至2024年底，该基金总市值为9.95亿美元，略高于第三季度的9.69亿美元。东方港湾海外基金共持有14只目标，前五大重仓产品分别为英伟达。FNGU(FANG+指数ETN的3倍增长)、META、微软，苹果。

  就持仓变化而言，东方港湾海外基金四季度新买了三只股票，即Palantir、台积电、SoundHound AI，加仓特斯拉，减持英伟达和FNGU(FANG+指数ETN3倍)。另外，对于META。、微软，苹果，谷歌C、TQQQ(做多纳斯达克100ETF3倍)、亚马逊、NVDL(做多英伟达ETE的两倍)、TNA(小盘股ETE做多3倍)持仓保持不变。

  2024年，东方港湾海外基金表现良好。Morgan 在Hedge一年期对冲基金的收益排名中，该基金以46.99%的收益排名第三。这份名单包含了全球9956只管理规模超过1000万美元的基金的业绩。

  但斌提示人工智能风险

  但斌认为，在一月份发布的《东方港湾2024年年报与展望》中，在人工智能的浪潮下，仍有相当多的投资机会。

  但斌认为，对于AI计算能力的需求来说，模型降低成本带来的风险是次要矛盾，降低成本后AI应用的普及是主要矛盾;然而，随着AI应用的普及，AI计算能力已经全面进入“推理时代”，对高端GPU的需求可能会增加而不是减少，这与市场对“简单的推理任务导致高端GPU需求下降”的担忧不同。

  但斌也认为，预训练和计算能力训练的需求并没有停止，甚至竞争可能会加剧;B端软件可能首先被Agent化;传统的C端软件Agent化之路可能相对狭窄，但原始的C端Agent应用可能层出不穷;AI应用的机会不仅仅是信息产业，还有医疗、金融、教育等传统领域值得投资的机会。

  但斌也在展望中使用了更多的空间来提示人工智能的风险。

  但斌认为，风险来自不便宜的市场估值。经过两年的上涨，美股指数目前的估值在过去20年的历史中相对昂贵。未来12月，纳斯达克100指数动态PE估值为27倍，标准普尔500指数动态估值为22倍，均高于平均水平，接近20年来的最高点。虽然他对2025年AI产业的发展趋势持乐观态度，但他也需要对高市场估值持客观谨慎态度。他倾向于在目前AI技术、经济复苏和利率下降的带动下，市场估值可能会保持高位，甚至低位。但

  另外，市场风险还包括美股集中度问题、芯片短期库存过多等。更多股票资讯，关注财经365！