上个星期，A股市场继续表现疲软，发生震荡，不同规模的个股出现了明显分化，ST板块和中小型股跌幅领先。有机构表示，短期内市场对风险的偏好下降将抑制小型和微型股票，但中期影响有限。6月6日晚，中国证监会一名官员公开回应，对相关政策进行了解释说明后，市场情绪显著缓解，整体中小型股的流动性得以恢复正常。
展望未来，在A股盈利周期逐步修复的大背景下，大盘头部股票因盈利复苏能力强、估值较低、基金配置处于历史低位，有望继续表现强势。红利资产再次成为机构推荐的首选配置。
市场波动加剧是由多个因素干扰导致的
专家分析表明，最近市场持续疲弱的原因主要是受到多种因素综合影响。
最近，A股市场加强了退市的新规力度，导致小市值股、有问题的股票以及ST股的表现不佳，相关板块的市场风险偏好有所下降。然而，大多数券商认为，退市风险更多地影响了市场情绪，而非真正的主要问题。从长期来看，加强退市制度有助于促进市场淘汰劣势，改善资本市场的供需关系，增强价值投资理念。
中信建投证券指出，6月6日晚间证监会相关负责人通过回答记者提问的方式回应了最近上市公司股票的ST和退市情况，缓解了市场情绪，中小市值个股的整体流动性已经恢复正常。财通证券认为，短期内市场的风险偏好降低对小市值个股产生了一定抑制，但中期影响有限，待长期市场环境改善后，行情的向上空间将更为广阔。
另一方面，在外部影响因素方面，欧洲央行在6月宣布降息，尽管其货币政策会议表现偏向保持高利率。此外，在端午节小长假期间，美国5月非农就业数据意外上升，导致美元指数飙升，市场对美联储降息的预期再次被推迟。
据中银国际证券分析指出，最近加拿大和欧洲两大央行相继宣布降息，预示着全球货币宽松周期可能即将启动。展望未来，美国即将开始补库阶段，欧洲的降息有望刺激需求，我国的外需环境预计将继续保持相对强劲，但需要警惕下半年可能出现的贸易环境波动。
股市的风格可能会持续处于优势地位
以指数角度看，今年A股市场的大盘和小盘指数之间的差异显著。中证A50指数和沪深300指数等大盘指数表现出色，而中小盘指数则表现不佳。预计未来，卖方机构普遍认为，大盘领头股继续领先的趋势将持续。
海通证券指出，在过去的经验中可以看出，市场触底后的第一轮反弹通常受益于政策宽松和投资者情绪修复。尽管基本面的走势尚不明朗，但在这一阶段内，各行业普遍上涨、轮番上涨。随着政策的实施和效果逐渐显现，宏观和微观基本面改善，企业盈利的复苏将支撑A股指数上涨，市场中期的主要趋势将逐渐清晰。低估值、低配置、具有较强业绩潜力的知名板块可能会占据优势地位。
据兴业证券分析，今年以来市场的新增资金主要来自保险资金、被动基金和外资，这些新增资金的偏好比较一致，都偏好投资于大市值领先股。另外，今年主动型股票基金的持仓也出现了变化。根据历史经验，主动管理型基金的持仓集中度大约每3到4年会发生一次趋势性变化。根据2024年一季度基金报告数据显示，主动型股票基金的持仓经历了一次从“分散”到“集中”的过程，再次偏向A股的领先企业和核心资产。
中信证券在半年度策略报告中指出，A股核心动力正在从预期修正转向实际验证，净资产回报率的改善有望成为本轮盈利周期修复的主要特征。预计2024年A股盈利将在一季度达到底部后，呈现缓慢恢复的趋势，整个年度盈利预计同比增长率(中证800指数口径)将从2023年的-2%上升至+1%。
兴业证券表示，在目前的宏观环境下，整体A股中的龙头股在盈利方面逐渐展现出优势。按行业来看，大多数行业的龙头股净利润同比增速和净资产收益率水平均高于整个行业水平。
优先选择配置红利策略
在大盘股风格持续占据主导地位的情况下，机构再次推荐红利资产作为首选配置。
平安证券指出，总体来看，A股市场在经历短期波动后正在积蓄力量，中期结构性投资机会逐渐增多，建议投资者根据基本面信号和政策趋势进行投资布局。从中期来看，稳健的股利策略仍然是首选，持续受益于高景气的出口制造业链、具备全球竞争力的大型领军股，以及有望继续涨价的上游资源行业板块值得关注。
据中银国际证券称，盈利原因已成为当前市场选择股票的主要逻辑。目前，市场普遍偏好高盈利质量且能稳定分红的大盘红利资产，成为相对收益的首选，并且这种优势短期内难以扭转。
长江证券指出，在结构性行情中，应当将石油、煤炭、电力、运营商等红利板块作为长期主要配置。
申万宏源证券指出，目前市场的宏观环境相对于今年一季度并未发生根本变化，一季度表现较好的高股息资产将在2024年继续是主导结构线索。
中信建投证券指出，目前市场的盈利结构仍然倚赖外需，结构性景气度尚未改变。鉴于风险偏好出现阶段性下降，部分热门领域前期涨幅过大等短期因素的影响，建议投资者在配置红利股板块时，应当选择关注表现最强劲的品种。投资者在选择红利资产时，应首选具备必需品属性、盈利波动较小、面临较低业绩下调压力的品种，例如公路、动力煤、家用电器、火力发电和核能等。更多股票资讯，关注财经365！
