带领反弹的依然是熟悉的老面孔，5G、半导体芯片，低PE钢铁与煤炭，企稳的时候，一般显不出白马蓝筹股，它们不需要用大幅波动吸引市场的注意，只要趋势在，自然有资金贴上去，推动它们上涨。

今天说一下可转债、能发行可转债的股票以及核心资产。

目前看，可转债在逐步替代定增的地位，这个符合证券市场直接融资属性。以前的定增模式，为了让参与定增的资金获利，上市公司往往配合做市值，出高送转利好之类，比如今日涨停的梅泰诺，出高送转，就有为参与定增的资金做厚保护垫的目的。相比而言，可转债可是省时省力的多。

当然，可转债不是想发就能发，目前监管层卡可转债，一个是规模控制，另外一个Roe指标控制，要求连续三年Roe在6%以上。

Roe是净资产收益率的英文缩写，这个指标很多朋友都不看，能保持三年在6%以上的基本都是好票，两市满足这个条件的股票大概也就三分之一多一点，1200只左右。

所以，我们基本上可以确定，能发出可转债，尤其能过审核发出大额可转债的，都是好票。

最近因为上证50的上涨，市场出现了“拥抱核心资产”的潮流，把核心资产四个字具象化，会发现包括三个部分。

第一部分是基于巨大消费市场的消费票，这个很好理解，茅台代表消费升级，牛奶代表基本消费，诸如此类。它们每年的分红都比较高，属于证监会鼓励的价值投资股，是高分红企业。

第二种是细分行业的龙头，比如锂资源龙头赣锋锂业，专治痔疮的马应龙，这个也很好理解吧。

仔细研究上面两种“核心资产”会发现，它们的共同点就是Roe大于6%！

还有一类，就是Roe比较难看，但是代表中国未来产业发展方向的有实力的科技企业。

比如5G的中兴通讯、面板的京东方这种已经有业绩反馈的；四维图新、科大讯飞、中科曙光、紫光中芯这种还在培育的；欧菲光、歌尔声学、汇川科技这种已经成长起来的白马。这些可以概括为两市“科技核心资产”。

我们总结一下，核心资产就是这三部分：高分红企业、细分行业龙头、科技核心企业。

解决这三类企业的发展资金问题，前两者可以发行可转债，后者用产业基金和定增，京东方烧了这么多年钱才活下来，靠的就是定增和产业基金。

这些公司的成长，主要靠企业的内生增长和居民的资产配置调整带来的增量资金。

大量ROE太低，又没有行业地位和核心技术的企业，会逐步丧失流动性。未来，会看到越来越多的僵尸股，跟香港股市和美国股市一样，这就是所谓的成熟市场了，这种局面，便是上面领导要的“金融稳定”、“支持实体经济”以及“中小投资者保护”。

今年公募和私募的业绩比较好，原因就在它们的研究力量能下沉到行业和企业，能发现优质的标的。

前段时间，辛宇来路演，结果被济南的投资者骂了；因为辛宇自从15年成功逃顶后，业绩做的很一般，辜负了投资者的信任；究其原因是他以前的游资模式束缚了他，而市场发生了深刻改变。

以前辛宇只有一个研究员，现在也去上海各大高校招兵买马了。这种大佬级别的人物，也终于认识到必须下沉到行业和企业的基本面，单纯靠资金优势，收割韭菜是长远不了的。

奉劝大家，少看些K线、MACD之类的指标，多看看行业和企业基本面，遇到好的公司，敢于做长线，利用现金流加仓就行了。

现在就是13年的样子，没必要悲观，更没必要为一天的涨跌而物喜己悲，那些能成功预测每一天涨跌的股神，祝他们能赚到大钱。