二、怎么一眼看透财务造假

你看过去那种老式的胶片的照片，右下角都是带着年月日的；资产负债表，就是这么一个打着日期的照片，摄影大师罗伯特卡帕说，一张好照片的标准，就是五个字：决定性瞬间。资产负债表，就是这样一个季度末，对财务信息进行拍照记录的决定性瞬间。

可问题在于，就像拍大合影，照片拍好了大家就散了呀。财报也一样，31号拍了片，记录了你账上确实有这么一笔钱，可是下月第一天，公司或者大股东，马上把资金拿走了，这可就没人知道了。然后到了下个季度末，它又重新东拼西凑，把钱给垫上了，看起来好像照片还是那张照片，上面还是那些信息，可是，一切都已经完全不一样了。那个瞬间的照片，是最美好的一面，但是却不是最真实的一面，甚至这样照片可能都是被P过的，直接对资金进行了财务粉饰甚至造假。照片很美，但是真实的经营中，当企业急需资金时，这钱是肯定付不出来的。

那么，对投资者来说，到底账上的钱是真还是假？到底账上真实存在多少钱呢？

有两个办法可以来判断，第一个办法，公司财报中都能够看到利息收入的披露，利息收入/活期利率=平均资金，看看这个数字是否和公司资产负债表上的资金数字一致，如果相差太大，可能就有疑点；另一个办法，可以用公司披露的货币资金*活期利率=利息收入，看看计算所得是否和财报匹配，如果利息收入远远小于计算结果，说明账上根本没有那么多真实的资金。

最后，我们想再来讨论一下到底如何看待账上的现金这个问题，到底多少钱算多，多少钱算少呢？

以三季度最新数据来看，上市公司作为整体，现金占总资产的比重在12%左右，一些大型公司，像苹果、亚马逊、脸书，包括我们自己的腾讯等，大概现金占比常年维持在5%-10%左右的低水平。这并不是说明公司差钱，恰恰说明，公司能够更加合理的使用资本，把持有现金，换成了持有资产、持有技术、持有人才、持有专利等更加值得花钱的地方。

抱着资金本身，是一种巨大的浪费，优秀的公司CEO往往都患有严重的“恐钱症”，不是害怕没钱，而是害怕自己不能合理的使用资金。当账上堆着大量的现金，它首先说明公司已经无法扩大产能，把生意做的更大，生产出更多对人有用的东西，其次，当已经不能扩张，却还拿着钱不愿意给投资者分红，说明没有回报股东的意愿。当然，大家说现在巴菲特也抱了一大堆现金，这是个特殊的案例，因为BRK是一家投资公司，而我们今天重点说的是普通的制造业公司，第二，一家投资公司，对投资非常谨慎，反过来说明，它认为市场估值过高，盲目投资，会伤害投资者的长期回报，这恰恰是保护股东价值的行为。

总之，当你能够确认，公司CEO是一个比自己厉害的资本配置的高手，你就放心把钱交给他吧，让他来投资，应该比你自己拿着股息去投资更好。更多资讯，关注财经365股票或“财经365网”微信公众号看财经深度爆文！