随着A股市场估值的下跌，海外资金正纷纷流入A股市场。

  根据资料显示，2月份北向资金净流入A股金额合计达到607.44亿元，不仅创造了过去13个月来单月最高值的纪录，还成功终结了过去6个月持续净流出的局面。

  必须注意的是，北向资金在2月份的净流入金额甚至超过了整年2023年的水平。

  许多国际投行认为，中国A股市场已经基本消除了资金流出的压力。

  近期，摩根士丹利发布的报告表明，自1月底以来中国政府采取的行动已经开始积极地影响A股市场的情绪。这些举措缓解了A股市场资金大规模流出的压力，不过外资回流仍可能需要一段时间。

  根据高盛研究部中国股票策略团队的研究报告，有效的企业治理改革对于吸引外资流入中国股市具有积极作用。目前，中国正在持续加强上市公司的股息和回购方面，保护投资者利益，并改进与市场参与者的沟通。

  高盛研究部目前仍坚持给予中国A股高配评级，对H股评级中性。该研究部预测，截至2024年，预期MSCI中国指数和沪深300指数的收益率为10%，企业盈利增速预计为8%至10%。

  根据一名来自欧洲资产管理机构的亚太区首席代表透露，自2月份以来，部分境外资金已经重新流入A股市场。他们这样做的主要原因是认为印度和日本股市的涨幅过高，可能存在回调的风险。因此，在2月份，这些资金纷纷进行了调整，购买了低估的A股股票，以对冲印度和日本股票潜在的回调风险。

  然而，据他所说，目前尚存在许多不确定因素，这些因素会影响3月份北向资金是否会持续大量增持A股。自3月份开始，北向资金的整体流动呈现出了进出并存的趋势。

  根据数据显示，北向资金在3月6日的净流出额达到14.6亿元。

  一位新兴市场股票基金经理指出，为了持续吸引大规模的外国资金流入A股市场，首要是中国经济需持续改善，以增强A股上市公司的盈利能力。其次，相关部门应鼓励更多A股上市公司加大盈利分配和股票回购力度，并实施更全面的投资者保护措施。

  以最近日本股市大幅上涨的局面来看，只要上市公司能够实现更高的股东回报，并且相关部门出台新举措来吸引更多资金入市，全球资本就有可能迅速涌入。这是他的分析。

  根据记者调查，目前再次涌入A股市场的外资主要选择投资于高股息的A股上市公司，这表明高股息策略正在成为外资竞相购入A股的主要投资方向。

  一名香港私募基金的领导表示，很多国际投资机构目前对A股的持股比例仍未达到以往的平均水平。为改变这一现状，需要A股上市公司提供更丰厚的股东回报，同时外部环境，如中美关系，也需要出现新的改善。

  外国资金为何重新流向A股市场?

  2月份整个月期间，北上资金涌入A股市场的金额大幅增长。

  导致这个情况的原因主要有三个方面：首先是中国有关机构采取了一系列稳定资本市场的措施，限制了A股下跌的空间，因此吸引了更多外国资本通过陆股通来低价买入A股;其次是一些外国投资机构开始重新调整资产组合，他们卖出了价值较高的印度、日本等国家的股票，换成低估值的A股;第三是在市场预期美联储将在年内首次降息的情况下，一部分资金从欧美市场流入新兴市场，也为A股带来了新的增量资金。

  许多国际投行也相信，A股市场的资金流出趋势基本已经结束。

  根据摩根士丹利的策略师王志豪发布的最新报告，二月底时，中国股市资金外流速度已放缓，区域主动型基金开始增加其持有的成长型和科技股 A 股。

  他的看法是，A股市场外资金流入的变化并非是由于“国家队”正在购买股票，而是因为市场相信A股可能会延续触底反弹的趋势。

  最近，一位新兴市场投资基金经理告诉记者，他与中国的机构投资者沟通后发现，越来越多的A股上市公司的大股东和管理层开始更加重视"市值管理"。他们打算通过增加股票回购和利润分红来提高股价，同时也积极与各类投资者交流，使其了解企业的业务发展和为提高股东回报而采取的一系列改革措施。

  他觉得，国际投资机构越来越多地重新评估A股的投资潜力和盈利前景。

  “总的来看，A股市场已经逐渐显现底部迹象，再加上中国政府有关部门采取了一系列的资本市场改革举措(比如持续加强上市公司股东的分红和回购、加强投资者保护、加强与市场参与者的交流)，已经初见成效。”一位新兴市场基金经理表示。

  行业内的专家认为，北向资金在二月份的净购入额达到了607.44亿元的原因有两个：其一是境外投资机构增加了A股的持仓，其二是一些“国家队”境外资金流入A股市场。为了吸引更多外资流入A股市场，需要向他们展示真实的高股东回报和盈利效应。

  “今年日本股市大幅上涨的示范效应表明，前几年日本股市鲜有人问津。但通过引导上市公司增加分红，同时积极清理那些经营不力或存在财务欺诈行为的企业，相关机构使日本股市上市公司的质量明显改善。这一系列举措吸引了大量境外资本涌入，推动股市不断刷新最高纪录。”一位欧洲资产管理机构亚太区首席代表指出，因此，越来越多的境外投资机构也开始关注A股市场上市公司的质量改善情况，这将成为他们是否大规模回归A股市场的重要依据。

  在A股市场中，外国投资者可以采取的新策略。

  值得关注的是，海外资金重新流入A股市场的投资方向趋势更加清晰。

  根据高盛研究部的观点，结合日韩股市改革经验和中国资本市场改革情况，有两种A股上市企业可能获益最多。第一种是那些估值较低(市净率低于一倍)、公司基本面稳健(投资回报率和盈利复合年增长率超过10%)、现金回报强劲(股息及回购收益率超过5%)的企业。第二种是研发投入多、企业管理和激励措施高度配合的科技型国有企业，他们有望继续得到改革政策支持。

  据高盛报告显示，最近两年来，国资委积极协调推动央企提升上市公司质量的计划等措施后，A股中的国有企业上市公司股票表现较私营企业高出13个百分点。

  一名新兴市场基金经理告诉媒体，之前很多外国投资机构更倾向于从下至上地进行个股选择投资。不过他们这次重返A股市场的投资战略不同于以往，更注重投资那些高股息特性的国有企业蓝筹股。

  国有企业在上市时，对ESG信息的披露更加全面和规范，相较之下比民营企业更符合ESG投资的需求。

  他发现，许多海外大型资产管理机构现在更倾向于根据中国整体经济基本面的发展趋势来调整整个A股股票组合，与过去相比。此外，一些海外大型资产管理机构也开始推动TAA研究向更综合的中观视角发展，以建立宏观和微观之间的逻辑关系。他们试图改变传统TAA策略中对市场择时交易的依赖程度，构建更全面的中观投资研究框架。具体而言，一方面专注于监测中国产业政策支持的变化态势，确定中期投资方向，增加对有潜力的产业领域的研究投入。另一方面，他们构建了覆盖整个产业链的多维研究框架，深入了解不同产业领域的发展趋势和生命周期，建立长短期结合的产业比较模型，形成长短期结合的产业投资组合。

  一位新兴市场投资基金经理明确表示，对这些投资策略进行调整，导致国外大型投资机构越来越注重挖掘高景气细分行业和高成长性的A股优质上市公司股票。

  然而，在新投资策略初期实施阶段，海外的大型投资机构一般不会迅速投入大笔资金，他们通常更倾向于拿出少量资金来测试投资效果。只要这些新投资策略开始带来显著的额外回报，他们就会逐渐增加在A股市场的投资规模。”他坦率地说道。

  根据多位境外投资机构人员的观察，随着中国经济基本面持续改善和中国在全球经济中地位的提升，境外资金不会撤出A股市场。他们更倾向于在A股市场出现获取利润的时候再进行投资。尤其是在国际地缘政治风险不断增加的情况下，越来越多的境外投资机构正在加快调整资产全球配置策略的速度。以前他们可能每半年调整一次，现在可能每季甚至每月进行调整，这在某种程度上为境外资金重新进入A股市场创造了更多机会。更多股票资讯，关注财经365！