A股入摩将为港股带来新增长动力，港交所无疑受惠最大，其他中资在香港营运的证券商等亦同样受惠。

　　A股四次闯关，结果今年成功纳入全球最具认受性的投资指数。摩根士丹利宣布在2018年分阶段把222只A股纳入MSCI新兴市场指数，初时A股只占指数0.73%。

　　其实摩根士丹利在宣布决定前，仍有问题待解决。第一是资金进出，第二是大量A股停牌，第三是中国证监需要预先审批场外A股产品衍生工具。第一个问题涉及资金进出，QFII在资金管制有相当的限制。QFII需要中证监预先批淮，而且一次不能沽售多过持仓的20%限额，对基金管理相当不便。

　　不过随着沪港通及深港通先后开通，及没有出现大量走资；现时沪港通及深港通仍有每日限额，但初时MSCI额度小，应该不会出现问题。用沪港通及深港通来投资A股，将成为最理想的渠道。

　　A股市值全球第二

　　其次，大量A股停牌，令MSCI指数基金运作艰难。摩根士丹利选择初时指数股只限于222只大型股，解决A股多只股票停牌的问题。第三是中国证监会要预先批淮场外A股指数产品及衍生产品，中国证监已事前作让步，不要求预先审批场外A股产品衍生工具，只要求场外产品衍生工具不要影响A股正常运作。

　　摩根士丹利把222只A股纳入MSCI新兴市场指数，是个双赢局面。A股市值全球第二，仅次于纽约，债市规模是全球第三。中国国民生产总值也是全球第二，过去二十年贡献全球经济增长30%，没有理由不纳入环球指数。随着沪港通及深港通开通，及人民币成为特别提款权成份货币，A股入摩已是不可抗拒的潮流。

　　摩根士丹利由于不想影响市场运作，初步只计算A股市值的5%。现时追踪MSCI新兴市场指数基金总投资额达到1.5万亿美元。以0.73%计算，初时基金经理需要买入约110亿的A股，市场应该可以从容应付。以市值计算，A股应占MSCI指数的17%，即是最终MSCI新兴市场指数基金需买入3，400亿美元的A股。

　　港交所及券商受惠

　　现时买入A股的各种限制必须废除，方便资金进出。人民币也必须成为自由流通货币，才能完全实现A股全部入摩的目标。摩根士丹利已表示，会考虑纳入192只中型A股，不过要先解决大量停牌的问题。

　　A股成功入摩，最受惠的肯定是港交所（00388.HK）。沪港通及深港通运作畅顺及限制少，成为基金买入A股最佳渠道。现时H股相对A股都有约10%的折让，对投资者更加吸引。有证券商计算，初步A股入摩可为港交所带来3，400万元的收入。亦有证券商预测，未来十年可为香港带来3，400亿美元（约2.7万亿港元）的额外资金。

　　A股入摩将为港股带来新增长动力，港交所无疑受惠最大，其他中资在香港营运的证券商例如海通国际（00665.HK）、申万宏源（00218.HK）、国泰君安国际（01788.HK）等亦同样受惠。连中国大型券商也会受惠，例如中信证券（06030.HK）、海通证券（06837.HK）、国泰君安（02611.HK）及中国银河（06881.HK）等。

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