财经365讯，7月份仅剩7个交易日，恒指上周五(20日)虽倒升，但仍较6月收市位低731点。

雪上加霜的是，中美贸易战有恶化迹象，美国总统川普上周五于港股收盘后，扬言准备对5000亿美元中国货品征税。

因此，分析员普遍认为，由于中美贸易战难以在短期内解决，再加上A股与人民币兑美元走势持续偏弱等负面因素影响下，恒指难以「七翻身」，本周或有机会下探27500点。

恒指走势

川普扬言已准备好对5050亿美元中国进口货品实施关税，导致市场对贸易战忧虑加深，上周五美股3大指数向下，港股ADR中，大型蓝筹股表现靠稳，汇控( 0005-HK )收报港币74.38元，较香港涨1.6%；腾讯( 0700-HK )和建行( 0939-HK )则同涨0.5%。

第一上海首席策略师叶尚志接受香港《文汇报》访问时表示，上周五恒指转跌为升，或反映有市场资金趁低吸纳。不过他强调，这不代表恒指转势，因现时中美贸易战的发展仍然不明朗。因此他预期恒指仍未摆脱弱势，难以「七翻身」，而恒指本周最低可跌至27500 点。

讯汇证券行政总裁沈振盈表示，在美国总统川普扬言对5000亿美元中国货品征税、人民币兑美元持续贬值与A股表现乏善可陈3项负面因素共同影响下，港股本周走势不容乐观，反弹或难以返回6月收市位28955点，本周将在27500点至28500点之间上落。

民众证券董事总经理郭思治、京华山一研究部主管彭伟新表示表示，由于现时是「人祸」(指川普持续搅局) 与「政治市」，因此难以估计恒指未来的走势。本周将在27675 点有撑，但由于市场况不明朗，建议投资人做好风险控管，不要盲目进场。

至于人民币贬值，内房和大陆航空两个收入以人民币为主、但美元借债较重的行业尤其首当其冲。房股美元借债较多，在人民币急贬下，龙头恒大( 3333-HK )自6月15日累跌超过1成，跌幅大于同期的恒指和国指，分别为6.88%和10%。

香港《明报》引述兴业侨丰房地产业分析师何志忠指出，近期内房股下跌，除人民币因素外，亦与中国收紧信贷，影响内房补充土地储备能力，长远影响业务有关。个别股票而言，融创( 1918-HK )、富力( 2777-HK )和恒大整体负债比率较高，因此美元债的余额亦较大，如以美元债占整体借贷比率计算，则以中海外( 0688-HK )、华润置地( 1109-HK )较高，人民币与外债各占一半。

大陆航空股购买飞机、燃油以外币结算，外币债占比亦较重，在人民币大幅贬值下，亦是市场抛售的对象，内航股近一个月内跌幅介乎27%至39%。

摩根大通发表报告，基于油价上升和人民币下跌，该行下调今年的盈利预测，其中国航( 0753-HK )及南航( 1055-HK )下调幅度达54%及51%，东航( 0670-HK )则下调16.3%。

不过，摩通认为不利因素反映后，仍然维持对行业正面看法。油价已接近顶峰，国航和东航市帐率在现水平有强力支持，今年政府开放国内航班票价由航空公司自行厘定，有助第三季提高乘客收益率，在明年完全反映。摩根将首季乘客收益率增长较好的东航评级升至「增持」，国航和南航则分别为「中性」和「减持」。

香港《明报》引述晋裕环球投资研究部首席投资策略师黄耀宗表示，港股中有不少公司以人民币结算，港股盈预测经常在人民币下跌时下调，市场已正在反映贬值对第三季业绩影响。若人民币再如6月般急挫，或引发港股新一轮下跌。

本周重要经济数据主要集中在外围方面，今(23) 日有美国公布6 月份成品房销售，周二(24 日) 德国公布7 月份制造业PMI 和欧盟财长会议，周三(25 日)美国公布6 月份新屋销售和原油库存，周四(26 日) 为欧央行议息会议，以及周五(27 日) 中国公布6 月份工业利润。