周四，美国商务部公布的最新数据给投资者带来了两条令人失望的消息——美国最近一个季度的经济增长低于预期，并且通胀水平比许多投资者所期望的更为固执。这些数据展现了滞胀趋势，并在周四的华尔街引发了激烈的市场波动，导致交易员们再次经历了一天既影响股市又影响债券市场的交易压力。

  根据美国商务部经济分析局的数据，美国第一季度实际国内生产总值 (GDP) 年化季度环比增长率初值为1.6%，明显低于市场预期的2.5%，较去年第四季度的3.4%有明显减缓。这一意外的经济增速显著低于预期，主要是由于消费增速放缓以及净出口开始对增长产生负面影响。

  与此同时，美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值意外达到了3.7%，超过了预期的3.4%，也比前一个数值2.0%高得多。这表明该指标在一年内首次加速上升，进一步凸显了美联储可能不会像年初预计的那样快速降息的风险。

  不少专家纷纷表示，昨天发布的两组数据表现令人大为吃惊，尤其是后者——人们对通胀再次上升的担忧高于对经济增速放缓的关注。通胀数据超过预期，使得上周五公布的3月PCE物价指数数据更加备受关注。

  实际上，美国经济增长放缓很大程度上是因为一些不稳定的领域(比如进出口)，这些领域在下一季度可能会有所反弹。因此，周四公布的经济数据中，通胀率的上升才是最关键的部分。

  Convera全球市场策略师Boris Kovacevic说：“市场对(GDP)数据的反应显示出投资者最担心的是什么——更重要的是通胀而不是经济增长。核心PCE上涨3.7%，这真的表明，明天(周五)的3月PCE数据可能会更高。”

  德意志银行资深美国经济学家Brett Ryan也提到，“美联储和市场最棘手的问题是核心PCE通胀数据。(周四公布的数据)从美联储的角度看，确实令人头痛，也是市场反应极为负面的原因，因为这使得美联储陷入尴尬境地，开始质疑他们今年是否能如期实施降息计划。”

  他接着说，这些数据可能会影响到预定于本周五发布的三月通胀数据。周四公布的季度物价上涨数据表明，三月份的个人消费支出数据要么会高于预期，要么修正后的数据将显示一、二月的通胀率实际上比之前的数字更高。这两种情况都会对降息前景不利。

  沃尔街再次受到“股债双杀”的打击。

  根据金融市场情况显示，美国国债在周四再次受到普遍抛售压力，各期限美债的收益率均上升至今年以来的最高水平，原因是GDP报告中顽固的通胀迹象使交易员进一步下调了对美联储降息的预期。

  截至纽约时段收盘，两年期美国国债收益率上涨了7.1个基点，达到5.006%;五年期美国国债收益率上涨了6个基点，为4.722%;十年期美国国债收益率上涨了6.1个基点，达到4.707%;三十年期美国国债收益率上涨了4个基点，为4.814%。三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示，许多宏观消息已经反映在了收益率曲线中。

  BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen在研究报告中表示，更高的通胀率和强劲的就业市场将抵消消费疲软的影响。在这些数据公布后，关于滞胀的讨论肯定会增加。

  周四，美国三大主要股指全面下跌。盘末时，道琼斯指数下跌375.26点，跌幅0.98%，报38085.66点;纳斯达克指数下跌100.99点，跌幅0.64%，报15611.76点;标准普尔500指数下跌23.19点，跌幅0.46%，报5048.44点。前一夜的大幅下跌导致道琼斯和纳斯达克重新跌破了100日均线。

  在标准普尔500指数的主要领域中，受Meta公司拖累的通信板块跌幅最为显著。医疗保健、房地产、金融、主要消费品以及非必需消费品领域也均有下跌情况。

  Sierra Mutual Funds的首席投资官詹姆斯·圣奥本表示，"国内生产总值(GDP)数据无疑打破了股市对高增长的执念;假如没有高增长，就会导致盈利低于预期。

  “新美联储通讯社”：降息念头正逐渐磨灭。

  美国一季度经济表现糟糕，美联储记者Nick Timiraos发表了题为“降息之梦渐行渐远”的专栏文章。他被称为“新美联储通行社”。

  蒂米劳斯指出，周四美国经济活动报告向投资者和美联储政策制定者敲响了最新的警钟。此前他们希望通胀下降，导致了今年夏季可能开始降息，但周四数据显示通胀连续三个月超出预期。虽然迄今经济增长和物价数据并未对美联储前景产生重大影响，但这些连续令人失望的数据累积效应显著。

  Timiraos引述了上周芝加哥联储主席古尔斯比的讲话。古尔斯比当时表示，一个月的数据可能并不具有意义，但“三个月”至少“真正代表了一个月的情况”。在经历了连续六七个月的经济大幅改善和接近2%的通胀之后，我们现在看到通胀远远超过这个水平，迫使我们重新评估形势。

  Timiraos指出，今年年初，利率期货市场的投资者预测今年会有六次降息，但现在很多人认为只会有一次，甚至可能不会降息。在周四的纽约时段早盘，债券投资者继续抛售美国国债，导致基准10年期国债收益率首次自去年11月以来突破4.7%——值得注意的是，在那时，美联储官员甚至还没有表示他们已经完成了加息。

  提到Timiraos还指出美联储官员的观点出现微妙转变。这些官员包括美联储主席鲍威尔在内。最初，他们将1月和2月的高通胀数据解读为通向低通胀之路的“颠簸”。在上个月的一次新闻发布会上，鲍威尔还表示这些数据“并没有真正改变整体局势”。

  然而，最近鲍威尔已经承认这种方法存在一定局限性。“我通常会小心地回避我们不喜欢的数据。因此，也许需要对自己进行审视，我将会这样做的，”他表示。鲍威尔上周暗示，若3月份通胀数据显示更强劲，可能会导致延迟降息计划几个月。

  针对今晚发布的3月PCE核心物价指数数据，Timiraos推测，根据周四的报告显示，1月和2月的通胀数字可能已经比原本坚挺的水平更进一步上升，通胀压力没有缓解，预计3月或将进一步上涨，因此12个月的通胀率(同比)可能维持在2.8%左右。更多股票资讯，关注财经365！