财经365讯（编辑 章馨），去年油价上涨是全球经济成长和明显复苏的正面结果，但其他各项因素的加入，让这个良性的循环变成了险恶的局面。

在供应方面，OPEC 和俄罗斯的合作努力已经成功地在短短18 个月内减少了全球石油过剩，从而使市场达到基本平衡。因此，油价在此期间逐渐上涨。这是大多数观察人士一直感到乐观的趋势，认为受到油价上涨的鼓舞，让生产紧俏产油国如美国将增加产量以确保充足的供应，并限制油价不会上涨太多。

但这种正面的观点没有考虑到川普总统决定废除伊朗核协议，并因此恢复制裁，这一举措将分两个阶段进行，以便企业有时间进行调整。

据《每日电讯报》报导，这两个阶分别是8月6日和11月4日，允许90天和180天的停业期。此外，美国财政部将伊朗个人或实体重新列入特别指定国民(SDN)名单中，撤销以前授予个人和公司处理伊朗的特殊许可和例外情况，这使得须透过美国或需要美元清算来处理它们的企业无法与其业务往来。

最后，由于美国国务院、能源部和财政部将允许持续但逐渐减少自伊朗购买石油，也称为「重点减产例外」，伊朗原油销售将受到2012 年「国家防卫授权法案」的限制，他国购油须承诺大幅减少采购量(通常至少少20%)。

因此，伊朗今年的原油出口减少量可能会达到每日50 万桶，大幅低于目前约220 万桶的出口量。据《每日电讯报》报导，随着制裁措施的进一步深化，这一数字可能会在明年增加至75 万桶。

伊朗不是唯一的供应威胁。由于备件耗尽和基础设施崩溃，委内瑞拉的产量持续下降，也被列为问题之一。据消息人士报导，迄今为止，全球市场每天因此减少供应量约70 万桶，即使革命推翻马杜罗政权，也没有迹象表明这个趋势会放缓，目前也没有迅速解决的迹象。

与此同时，自石油价格暴跌之后，2014 年以来全球石油产业投资崩溃，就像一个大型地层滑动，会逐渐影响到产量。

传统项目的产量直到现在都在上升，因为近十年开始的项目已经进入运转，但循环正在发生转变，《电讯报》报导，2019 年产量将急剧减少150 万桶。

那么，美国页岩油市场能替代供应吗？

钻机数量已经明显上升，产量有所增加，但美国高密度原油和Alberta 焦油砂都面临着基础设施不足的局面。有限的输送能力以及未能建造新的油管阻碍了西德州和Tar Sands 地区的供应。据美国能源情报署(EIA) 估计，美国正在成为全球最大的产油国，明年的目标是年产1200 万桶石油。然而，美国并会因此免受油价上涨的影响，因为该国目前正在出口大量精馏油和日益增加的原油。

沙乌地阿拉伯保证在油市保持稳定的示须纳入考量。它们同样表示，油价不会有每桶100 美元的问题，所以除非油价上看三位数，它不可能提高自己的产量来缓解他人的痛苦。

《每日电讯报》援引Westbeck Capital的话称：「我们认为油价冲击最快在2019年就会出现，因为几种因素相结合形成了一场『完美风暴』。」该公司认为，原油现况让人想起2008年7月的紧缩局面，短期内油价走势很快就会达到100 美元，150 美元也在不远处。

WTI 油价走势