财经365讯（编辑 章馨），在经历连续两月的下滑后，中国6月外汇储备意外转为上升，而且这一上升势态发生在人民币录得史上最大月度贬值幅度的背景之下。

结束两月连降，中国6月外储意外增加。

据央行9日公布的数据显示，中国6月外汇储备31121.3亿美元，环比上升15亿美元，升幅为0.05%，结束两个月连降，好于市场预期的环比下降88亿美元。

国家外管局表示，6月我国外汇市场总体平稳运行，国际收支基本实现自主平衡。国际金融市场波动性上升，美元指数微涨0.5%，主要非美元货币相对美元下跌和资产价格变动等因素综合作用，外汇储备规模小幅上升。

申万宏源邱涤凡认为，6月核心外储稳定，若剔除估值效应影响，估算核心外储6月增加约67亿元，仍延续了增长态势，显示我国当前没有资本外流压力。预计随着美元指数小幅回调，7月外储有望小幅增加至31150亿美元。

展望未来，外管局认为我国将以供给侧结构性改革为主线，进一步深化改革开放，加强创新驱动，我国经济有条件保持稳定增长，为外汇市场平稳运行提供根本保障。另一方面，美联储持续加息缩表，全球流动性有所收紧的背景下，外部环境不确定性上升。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模有望在波动中保持稳定。

人民币下一步怎么走？

随着美元走强，人民币从4月中旬开始贬值。在岸美元兑人民币汇率，从 6.27 到了 7 月 3 日的高点 6.72，两个半月的时间内贬值幅度达到6.7%。其中，仅6月份的跌幅就高达3.25%，创1994年人民币汇率并轨以来最大单月跌幅。

不过，虽然此次人民币贬值速度较快，但外汇市场的担忧和恐慌情绪远不及此前几轮贬值行情。

中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清近日表示，人民币汇率经过去年以来的调整，已进入双向波动的合理区间，经济基本面决定了其不存在大幅贬值的可能。作为一个逐渐国际化的新兴储备货币，人民币未来总体上会趋于走强。

联讯证券在一份报告中分析称，这一轮贬值直接原因是美元指数走强后人民币汇率的补跌修正。由于美元指数在4月中旬开始拉升，美元兑人民币中间价与美元指数亦步亦趋的走势开始分化。

对于人民币未来走势，有观点认为会演绎 811 汇改后的行情，即持续贬值；还有观点认为美元兑人民币汇率会破 7。联讯证券则指出，虽然目前大的宏观环境，和 15-16 年相似，当时美国经济复苏而中国经济面临持续的稳增长压力，美国货币政策开始恢复常态化，而中国降准、降息。

但其认为，人民币汇率不会重演811汇改后的持续贬值。理由有五方面：第一， 目前人民币积累的贬值压力，远小于 15-16 年；第二， 离岸人民币存款规模稳步上升；第三， 离岸市场的 CNH 同业拆借利率保持平稳，意味着预期人民币贬值从而套利的活动很少；第四， 4、5 月银行结售汇都是顺差的，并没有显示出贬值预期；第五， 从利率互换隐含的利率看，当前做空人民币的成本处于高位，也不支持人民币贬值。

中信期货研究报告则指出，短期来看，在内部刚性购汇需求继续释放、监管当局尚未正式出面引导市场预期回归理性的情况下，内部因素仍有继续驱动人民币汇率贬值的可能。不过，出于防范市场预期持续发酵引发更大范围的羊群效应，央行仍有出面引导预期回归理性的可能。因此，汇率贬值幅度和速度有可能放缓，或进入高位盘整。

此外，国元证券也表示，从中期看，人民币会有一个曲折向下的贬值过程，但这个过程不是线性的，会因为市场情绪和调控的关系时快时慢，但整体趋势向下，一直到中国经济真正转型成功，就会形成一个长期向上的拐点。