永久性损失本金的风险回报不足的风险

你一听，这算什么答案啊，这也太简单了吧！确实，他老人家为了照顾大众能听懂，说的非常简明扼要，但是如果你要想深入理解其精髓，我们必须给您补充上背景和缺失的关键信息。

在生意当中，一般有两种情况，可能会让你永久性损失本金。第一种情况，也是最可怕的情况，叫做需求没了。你说需求怎么会没了，我醒了要吃饭，困了要睡觉，空了打盘游戏，需求一直有啊！

确实，人的需求一直有，但是人们的需求会被更好的产品替代，于是某些老生意的需求，真的可能一夜清零。

最典型的是技术变化非常快的生意，比如当年的柯达，那一捆一捆的胶卷简直就是一捆一捆的钞票啊，但是，有了数码相机，有了手机拍照，有了双摄像头，谁还会用胶卷。当遇到技术升级，那么一个老产品的需求就突然会归零，投资人就会遭遇永久性的损失风险。这是真正的风险。

需求没了，这种情况其实还不是很常见。大多数我们遇到的情况是，需求有，但是竞争加剧了，行业里的竞争对手无底线的价格战，行业外的人疯狂往里挤，把蓝海杀成红海，一个需求蒸蒸日上的好行业，被竞争挤破产的生意大有人在。六七年前的光伏，那一幕幕似乎就像在昨天。

这种竞争失控也有可能造成永久性本金损失的风险。这种风险怎么规避？可能唯一的答案就是看懂人。这种生意，你只能寄希望于是一个强大的企业家在领导，商业竞争，说到底，是战略的竞争和人的智慧的竞争。巴菲特原话：在竞争最激烈的零售行业，如果你去投一个生意，但是它没有好的管理，就好比你买下了埃菲尔铁塔，但是却没有电梯。

和以上这种可怕的永久性损失风险相比，回报不足就显然不是什么风险了，字面就能看出，至少还有回报嘛。这种回报不足的风险，往往出现于你开出了一个不理智的价格，你买贵了。但如果这是一个好生意，时间会让这个有点贵的价格，变成一个微不足道的错误。

最后总结一下，理解风险、识别风险、从而能够避免风险，这是今天的内容对各位最有价值的启发。

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