财经365讯（编辑 孙远之）IPO的独木桥越来越难走。此前，新三板市场遇冷，新三板公司纷纷启动IPO，找寻“出路”。但在近段时间，新三板公司又掀起IPO撤退潮，多家备受关注的明星公司紧跟“潮流”，撤回IPO申请或终止上市辅导。
4月3日，郭敬明持股的和力辰光（836201）发布第一届董事会第十六次会议决议公告，宣布拟调整上市计划、终止首次公开发行股票并在创业板上市的申请并撤回相关文件。
业绩突遭大滑坡
自2017年10月大发审委上任后，IPO趋严已是不争的事实，部分IPO企业“知难而退”，主动撤回上市申请或终止上市辅导。
2018年3月，市场关于IPO财务门槛提高的消息广泛流传。据投行人士透露，IPO在审的，三年净利润合计没有一个亿的，且最后一年不足5000万的，撤回申请或者接受现场检查；IPO新申报的，主板要求最近一年净利润不低于8000万元，创业板不低于5000万元。对于不符合要求的企业，采取“劝退”手段。此举刺激IPO撤退潮进一步汹涌。
据挖贝网了解，和力辰光招股说明书于2016年7月1日在证监会网站披露。招股书显示，和力辰光2013年-2015年的营收分别为4060.8万元、1.56亿元、2.56亿元；净利润分别为1715.68万元、3718.94万元、9455.4万元。2016年，和力辰光归属于挂牌公司股东的净利润更是过亿元。从财务数据来看，和力辰光似乎符合目前市场传言的IPO相关新要求。
不过，好景不长。和力辰光在2017年上半年遭遇业绩大滑坡，营收2813.17万元，同比下滑62.75%；由盈利转向巨亏，归属于挂牌公司股东的净利润由上年同期的339.31万元，降至-3390.76万元；毛利率由33.14%降至6.88%。
对于业绩滑坡，和力辰光解释称，公司参与投资的主要影视作品上半年大部分尚未确认收入，因此整体收入水平较低，符合影视行业强周期性暨第四季度集中结算及交带等确认收入的行业特征。同时，和力辰光表示，2017年下半年，公司有多个作品推向市场，预计将于2017年全年实现较好的经营业绩。
由于和力辰光2017年年报披露时间已由3月29日延期至4月27日，能否按其预期所言实现较好的经营业绩，目前无从知晓。是否由于业绩问题撤回IPO申请，目前也未可知。
IPO途中更正财报 3年净利润缩水7510万
和力辰光上市欲望强烈。2015年12月31日，和力辰光还未正式挂牌新三板，即开始上市辅导，接受中泰证券的辅导。2016年7月1日起，由于上市申请获受理，和力辰光挂牌新三板不到3个月就暂停转让。
不过，作为奔着上市去的公众公司，和力辰光在最基本的信息披露方面却存在硬伤。
挖贝网注意到，和力辰光挂牌新三板期间对2014年、2015年、2016年、2017年1-6月财报中的多项财务数据进行了更正，其中变动最大的要数净利润一项。财务数据更正后，2014年、2015年、2016年和力辰光归属于挂牌公司股东的净利润分别缩水438.2万元、3361.11万元、3711.49万元，3年净利润合计缩水7510.8万元。
和力辰光2014-2016年财务数据调整情况
一位券商人士此前表示，不同层次的资本市场在信息披露的详细程度、格式要求等方面可以存在差异，但是在重要信息特别是财务相关信息的真实准确完整性方面，要求应当是一致的。
“重大差异可能会导致监管处罚，会影响到公司IPO。”该券商人士表示。
业绩依赖郭敬明
大客户依赖是发审委重点关注的问题之一。据挖贝网了解，和力辰光存在严重的大客户依赖问题。
和力辰光招股书披露，2015年、2014年和2013年，和力辰光前五名客户销售收入总额占全部销售收入的92.38%、92.32%和96.68%，第一大客户的销售额占比分别为64.22%、74.70%和72.26%。
和力辰光的业绩与郭敬明深度绑定。
2013年度，和力辰光第一大客户为郭敬明写作并执导的《小时代》和《小时代：青木时代》的执行制片方大盛国际；2014年度的第一大客户乐视天津为《小时代3：刺金时代》的发行方；2015年度的第一大客户乐视影业和乐视网，分别为《小时代4：灵魂尽头》的发行方和电视剧《熟男养成记》《最美好的十年》《孩子回国了》和《远征！远征！》网络信息传播权的采购方。
2017年上半年，和力辰光业绩大滑坡的背后，指向电影《爵迹》、电视剧《青云志2》市场表现不及预期。据挖贝网了解，郭敬明创作并执导的《爵迹》总投资1.3亿元，和力辰光投资了15%约1950万元，最终获取影视制片收入1701.65万元，亏损248.35万元；在《青云志2》上仅获取制片收入398.79万元。
未来，和力辰光与郭敬明将继续“捆绑”。挖贝新三板研究院资料显示，截止2017年6月30日，郭敬明持有和力辰光4.05%的股权，是其第6大股东。另外，据和力辰光招股书披露，其与郭敬明就未来优先合作9部影视剧作品事宜进行约定，但不包括已合作的《小时代》系列电影以及《为时尚早》（现已更名为《是！尚先生》）。
需要正视的是，在《小时代》系列、《爵迹》后，郭敬明并未产出类似的大IP，而其执导水平也并不被大众认可，《小时代》系列被网友形容成“PPT电影”，《爵迹》在有众多流量明星参演的情况下最终票房仅3.83亿元。
对于和力辰光而言，如业绩无法摆脱对郭敬明的依赖，并开拓新的盈利点，较为单一的收入来源要支撑一家上市公司规模，显然并不现实。
同时，受制于影视公司自身的局限性，公司存亡与影视项目的成功与否直接挂钩，新三板上已有数个“一部电视剧或一部电影导致影视公司巨亏”的事例发生，影视公司业绩的不稳定也给和力辰光IPO带来隐忧。
此外，据证监会新规，IPO被否企业3年内不能借壳上市。
在未形成更稳固的盈利模式，信息披露还存在硬伤的情况下，和力辰光撤回上市申请，也就情有可原了。
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