财经365（www.caijing365.com）5月25日讯：市场继续演绎两个确定性。目前A股面临的外部不确定性不断增大，既有疫情影响下，外需疲软，又有美国不断加大力度打压我国高科技的发展，这些不确定性因子的存在，令场内资金和增量资金对确定性的拥抱达到一个极致。 

股票市场确定性和不确定性的想象！

于外科技自强，于内消费优先。 

科技自强的确定性在于上游“卖水者”，即在美国打压下，半导体上游设备的国产化替代已经进入不可逆趋势，而依赖美国设备的中下游则面临不可知风险。 

消费优先的确定性在于今年我国极有可能取代美国登顶全球第一大消费市场，而其深厚的潜力还远未爆发出来，东部、中部、西部广阔地域与多样需求更是提供了多层次的消费场景。

消费，自然是刚需，现在进入“确定性想象”阶段，比较迅猛，但后面多会有一个平缓的过程，很长，直到新的事件驱动或商业模式更新，再开始一段估值想象阶段。很少做消费股，嫌墨迹，但拉长时间看，还是值得信任的。

Ａ股的科技股，大部分是科技周期股，很少有如美股一般的科技长牛股，比如微软、亚马逊、苹果、谷歌。我国的科技股，属于科技制造业的居多，顶多成长为富士康，在产业周期上升期有溢价，自然要炒就炒这一段，过了这一段，就剩下食之无肉、弃之有味的鸡肋了。

没错，说的就是立讯精密、歌尔股份、蓝思科技之流，苹果大概想玩分而治之的游戏，尽量减少对富士康的依赖，所以有心扶持立讯，支持立讯海外设厂，但在整个宏大的消费电子叙事中，它充其量也就是一个新的富士康了。

莫错用意，这些股票不是科技股，真算不上，算是消费电子制造业。但资本市场给它们的估值是真心不低，这就是我说的，我国的资本市场，被刻意锁死在“消费”和“制造”上，这离不开上上下下刻意的引导。

实际上，阿里、京东、拼多多这些在美上市的“电商”股，也是被锁死在消费的赛道上的。

阿里刚开始做“云”业务的时候并不被资本市场看好，但阿里杀了一条血路出来，这也是被逼的，如果不上云，阿里的利润要全部贡献给“IOE”（IBM的小型机、Oracle数据库、EMC存储设备）。

这条赛道挺完美的，背靠未来全球最大的市场，有问题吗？没有，大部分的价投赛道都在消费上。但真正引领这个世界的还要看科技啊！充满了想象力，但也充满了不确定性。

科技，尤其是前沿科技领域，本质是吞金兽，烧钱，持续的烧，烧成了还好，烧不成，什么都剩不下，非常残酷。亚马逊连续亏损20年，如果是一般的企业，恐怕早就已经破产清算了，在Ａ股恐怕会被骂出翔来，但它成长为世界最大的电商公司。

这后面的体系支撑，非常被我们的领导看重，国家其实一点都不想出钱，让公司去烧资本市场的钱好了，我们搭这样一个台子。现在看这个台子已经搭起来了，科创板规则未来会扩充到所有市场，然后，大家迭代一下，未来股票市场会发生什么？