财经365零基础学投资：能源另类反向指标

财经365(www.caijing365.com)讯，上周五，美国公布零售销售数据，9月出乎意料不跌反升，加上业绩期打头阵慨「百业之母」银行股，季績都好过预期，虽然10月消费者信心指数创10年新低，但无阻美股升势延续，道指、标指、纳指分别再升1.1%、0.7%、0.5%。港股ADR比例指数亦高水0.5%。今日市场聚焦两件事：①中国公布第三季GDP;②港交所推出A股期货。

「煤超疯」蚕食利润

中国喺第三季重启严格慨疫情防控，加上房地产调控、限电限产，第三季GDP能否「保五」成疑。市场预测均值系按年增长5%，个别投资银行睇得较淡，高盛估计按年增长4.8%，按季零增长。中国限电限产，皆因电力短缺，电荒背后，又同煤炭价格疯涨有关，皆因中国仍以火力发电为主，占电力供应七成，而「煤超疯」蚕食利润，部分电厂宁愿减少发电，以免蚀本。

上周五，中国三大煤炭价格同创新高，动力煤、焦煤、焦炭分别升8%、6%、8%。今年以嚟慨资源商品龙虎榜，动力煤以1.5倍升幅称冠;亚军系硅铁，升1.4倍;季军系焦煤，升1.2倍。三甲之中，煤占两席。「煤超疯」利煤炭股，不过，短炒无妨，长揸无谓，毕竟煤炭不符国策。国策系点?上年12月中央经济工作会议提出八大任务，第八项系「做好碳达峰、碳中和工作」，即要减碳，向新能源转型。

《经济学人》跌眼镜

唔止中国，其实全世界都提倡减碳转型，可惜新能源如风力、水力、太阳能发电都要望天打卦，极唔稳定。以欧洲风电为例，按照计划，2019至2021年应该每年增长逾14%，但实际上，两年间反而减少逾20%。新能源慨计划发电量同实际发电量出现缺口，需要旧能源——燃烧化石燃料(煤、石油或天然气)发电填补，导致燃料需求大增，价格大涨。新能源发电慨落差，系能源危机同能源价格波动一大原因。

讲到能源走向预测，不得不提《经济学人》封面，可谓反向指标。早于2003年10月25日嗰期，封面为「The end of the Oil Age」，然后，油价4年间升近3倍;较近期有2020年9月19日嗰期，封面为「21st century power: How clean energy will remake geopolitics」，然后，今年以嚟，绿能ETF投资回报普遍仍为负数;之后2020年12月5日嗰期，封面为「Making coal history」，然后，煤唔止无成为历史，煤价更创历史新高，上年12月至今升逾两倍;最新上周六嗰期，封面为「The energy shock」，配图系天然气露出类似名画《The Scream》慨表情，又睇下准唔准。

光大环境可留意

减碳转型大趋势下，喺中国从事环保能源项目、环保水务项目等慨光大环境(257)不妨留意。集团慨能源项目包括垃圾发电、沼气发电、光伏发电、生物质能发电、污水源热泵等。集团上半年多赚28%，中期息多派36%至每股0.19元。展望未来派息，彭博综合券商预测，全年每股派息0.372元，预测股息率5.9厘;至于估值，彭博综合券商预测，今年每股盈利增长24%，预测市盈率5.2倍。

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