财经365(www.caijing365.com)讯，固德威(股票代码688390)长期专注逆变器研发和生产，目前是全球组串式及储能逆变器行业领先企业。股票怎么玩公司的看点在于：1）无论是光伏还是储能行业都要用到逆变器，二者均为当下景气度最高的行业，逆变器未来的需求增长确定性高；2）公司深耕光伏逆变器多年，过往经营优异，品牌和渠道拓展双管齐下驱动业绩持续增长。

固德威股票行情：拓展海外市场 盈利领先

  逆变器是极具潜力的赛道

  逆变器是光伏发电系统中的关键且必备零件，其作用是将光伏发电时产生的直流电转化为交流电进而接入电网。

  逆变器的需求一方面来自光伏新增需求增长。中国股票市场光伏未来五年新增装机确定性高，根据国家能源局的预测，“十四五”每年新增光伏装机在70GW-90GW，而2020年新增装机只有48GW，增幅颇为可观。由于国内逆变器企业出海较早，产品已进入全球光伏供应链体系，海外市场增量也要考虑进来。兴业证券预计到2025年全球光伏新增装机可以达到370GW，其中国内突破百GW水平。

  另一方面来自替换需求。因IGBT等元器件的寿命在10-15年，股票基础知识入门相比组件25年的使用寿命，逆变器在光伏整个运营周期内需要更新一次。2008年-2010年全球光伏新增装机量突破15GW，总量达到31.3GW，这部分逆变器将在2020年后进入替换阶段，根据IHS的预测数据，全球光伏逆变器替换市场将从2020年的8.7GW提升至2025年的27GW，复合增长率为25%。

  此外，逆变器还用于储能市场。储能在国内主要是配套新能源，用于电力削峰填谷，实现新能源发电可持续性。近两年随着新能源发电占比提升，政策对储能鼓励力度加大。在今年4月发改委与能源局曾发文，明确提出未来储能发展的核心目标，到2025年新型储能装机规模要达到30GW以上，按照规划2020年至2025年规模有望实现10倍增长。国内储能成本过去10年每年大概降10%-15%，目前大规模去推广还不现实，需要更多政策及技术降本支持。相比而言，海外电价高，户用储能已经具备经济性。未来在储能高速发展过程中，储能逆变器也将充分受益。

  品牌与渠道拓展双管齐下

  逆变器在电站中需要配套组件完成发电，而全球前十大组件厂商中有8家是国内企业，军工龙头股票一览表国内企业近年来主导了组件行业发展，这使得国产逆变器企业能够更快响应下游客户需求，获得更低的成本优势，凭借这两点，国产逆变器企业逐步提升海外市占率，全球市占率从2015年的37.2%提升至2020年的69%。

  今日股市行情|固德威的逆变器出货量2020年排名全球第10位，但市占率逐年提升，其中户用储能逆变器全球市占率排名第一。

  公司2020年收入中有三分之二来自海外，三分之一来自国内。近年来海外分布式光伏及户用储能发展势头强劲，公司持续加大海外品牌和渠道建设。从品牌方面看，逆变器在整个光伏系统占成本占比不高，客户更注重产品质量和售后服务，因此品牌知名度在产品出海中起到重要作用。而品牌知名度的培育需要不断通过海外当地市场认证体系来强化。公司持续加强海外权威认证与测试，2017年以来投入认证的费用逐年递增，2020年高达1417万元，同比接近翻番。

  从渠道建设来看，由于海外经销商具有较强的本土化服务能力，更贴近客户需求，采用经销商模式能够增强客户粘性，提升毛利率。公司深谙其道，在国内已直销模式销售，在海外以经销商的模式进行销售，同时在多地建有离岸仓库，缩短海外客户采购和生产时间。公司的海外经销商数量从2016年的13家提升至2019年的47家，经销商毛利率普遍高出直营模式7-8个百分点。

  受益于高毛利率海外业务占比提升，公司过往5年经营数据颇为出色，收入复合增速为39%，净利润复合增速高达70%，综合毛利率高达37.6%，净利率从7.03%提升至16.29%，与国内同行相比均处于第一位置，盈利能力强大。(文章来源：股市动态分析周刊 韦顺 )

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