从公开资料来看，中国文化产业基金项目投资将封闭运行10年，前5年为投资期，后5年为退出期。基金目前已投资的项目包括人民网，新华网、中国出版传媒、中投视讯、百事通、万方数据、欢瑞世纪、华视、微影时代、芒果TV、洛可可、蜻蜓FM等公司，还参与投资了电视剧《平凡的世界》、电影《绝地逃亡》和《栀子花开》等。

行业变化迅速，国字号的基金坚持寻找龙头

追溯到2009年的中国文化产业基金，其实是为了顺应当时国务院的文化产业基金公司的要求而设立的，财政部、中宣部发起，由财政部、央视、深圳、中国银行组建，到2016年为止基本第一期的投资任务已经完成，到了2017年下半年第二期的任务也宣告结束。

从投资方向上看，中国文化产业基金主要集中在四个方向：内容，渠道，文化，还有互联网。

内容这块应该是中国文化产业基金最核心的部分，比如依靠演艺起家迅速拓展到影视产业的开心麻花、多年深耕电视剧领域的欢瑞世纪，擅长大特效影片制作的金海岸、还有诸如罗辑思维和蜻蜓FM这样的新型公司。

在项目端，除了前面提到的《栀子花开》以及《绝地逃亡》，中国文化产业基金也参与投资了《盗墓笔记》、《致青春》、以及电视剧《平凡的世界》等等的部分份额。

尽管如此，笔者发现，就算是“国字头”背景的大腿级投资基金，中国文化产业基金的所投项目却并不见得总能一帆风顺：不断变化的市场环境和难以预料的周期性政策变化还是会对投资带来一定程度的挑战。

以开心麻花为例，今年9月麻花收到了一份《关于收到中国证监会行政许可申请中止审查通知书的公告》。公告中称：审查期间，为开心麻花出具首次公开发行股票并上市相关法律文件签字律师之一,因个人发展需要从原律师事务所离职。根据相关规定，开心麻花不得不中止IPO申请。

另一方面，在开心麻花IPO中止的背后，今年上半年的业绩也不太如意。根据开心麻花半年报显示，2017年上半年，开心麻花归属于挂牌公司股东的净利润为2635.28万元，相比上年同期下降了19.43%。

面对公司净利润下降，开心麻花在公告中解释，主要是由于公司演出业务场租成本及人工成本和费用较上年同期上升所致。

不过，国庆前的最新的消息是，开心麻花已经完成更换签字律师等相关程序，及时向证监会提交恢复审查申请。这意味着，尽管此次申请失利，但开心麻花IPO的决心依然坚定，前途依然光明。

除了开心麻花遇到的风波之外，电视剧板块的欢瑞世纪也是问题不少。不但上半年遭遇净利润骤降，以及因此引起的股票强制平仓风险，而且从长期来看公司也开始稀缺能让业绩扭亏为盈亦或大卖的剧作，高额的营业成本和销售费用也同样使得公司面临未来盈利预期的挑战和困难。