医药股估值变化

  带量采购谈判也引起资本市场的连锁反应。

  数据显示，12月6日，A股生物医药行业294家公司中，除去2家停牌的公司外，267家公司股价出现下跌，27家公司股价跌幅超5%。其中乐普医疗(26.88 -10.01%,诊股)跌停，贝达药业(36.60 -4.34%,诊股)、普洛药业(7.93 -3.76%,诊股)、华东医药(29.88 -10.00%,诊股)、泰格医药(45.41 -2.26%,诊股)跌幅超9%。在港股上市的石药集团(16.20 -3.23%)股价大跌14.48%；中国生物制药(6.84 -3.66%)大跌约16%。

  值得一提的是，中国生物制药、石药集团均有品种进入预选品种名单。

  此次带量采购的受益者华海药业(14.03 -6.03%,诊股)涨3%，公司股价盘中一度直线拉升至涨停价。据了解，公司的厄贝沙坦口服常释剂型、厄贝沙坦氢氧噻嗪片口服常释剂型，赖诺普利口服常释剂型、盐酸帕罗西汀口服常释剂型、氯沙坦口服常释剂型、利培酮口服常释剂型预中标。华海药业是一家以原料药和制剂出口为主的制药企业，2017年年报显示，公司国外收入为30.3亿元，国内收入为19.5亿元。业内人士认为，在国家力推仿制药一致性评价及带量采购的背景下，作为国内通过国际药品生产和质量管理认证最多的企业之一，华海药业有望受益于上述政策的执行，扩大国内市场份额。

  记者还了解到，德展健康(9.36 -1.27%,诊股)旗下的北京嘉林药业的阿托伐他汀口服常释剂型中标。公开数据显示，阿托伐他汀钙片作为心血管疾病治疗领域的第一大药，国内市场容量近160亿元。2017年9月份，阿乐一致性评价工作顺利获得受理，并于2018年5月份获得通过，成为阿托伐他汀钙单品中首家获得一致性评价通过的产品。据媒体报道，此次仅有两家外资药企品种预中标。包括阿斯利康的吉非替尼口服常释剂型、施贵宝的福辛普利口服常释剂型。

  兴业证券发布的研报认为，随着带量采购政策的落地和后续逐步的推广，政策方向已经明确了将压低过期原研药和国内高价格仿制药的价格，以使得医保覆盖更多的品种，覆盖更多的人群。可以预期，随着一致性评价通过的品种越来越多，带量采购的价格会逐步循环式向下，仿制药的超额利润会被逐步挤压，对仿制药企业的估值体系也可能产生一定冲击。

  信达证券认为，预计2019年医药行业受到政策的干扰较大，投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业。

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