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  去年，中国电动车卖了350万辆，占到全球份额的55%。而在2019年，中国电动车产量才只有120万辆，短短两年增长了近两倍!

  产业链里一直有个说法，中国供应链买什么涨什么。过去房地产的时代，水泥、铜，都是被需求推动大幅上涨。今天市场对电动车强大的需求，也把最上游的最材料推上了天际线。过去一年，电池级碳酸锂的价格涨了420%!而今年开年，碳酸锂一天一个价，硬是涨成了海鲜价。

  这对电动车产业会有什么影响呢?

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  首先，涨价并不必然等于通胀。尤其是这些高景气行业的原材料，基本都是需求推动，而不是货币推动的。过去两年，中国的货币政策一直都极为慎重，M2控制在8%，和名义经济增速几乎持平，而今年，市场预期美联储会进一步收紧货币。所以，原材料涨价主要因素不在货币。

  真正的原因是需求，是供给和需求的阶段性错位。热门的碳酸锂、石墨、稀土，甚至煤炭，这些紧俏的资源，都有个共同特征，新增产能非常困难。产能投放，从立项、批文到开采，中间一般都要经历多年时间。而疫情反复，又恰好抑制了有限的老产能释放。好不容老产能出来一点，物流和海运又经常受疫情影响，要么拖延，要么运费涨价，这些都对产能有影响。

  但这还没完。影响供给的还有一个重要因素，那就是双碳减排。任何会增加碳排放的产能，都会受到环保因素的限制，这就进一步减少了供给。但是需求是在持续增加的，现在全球都全力向绿色能源冲刺，跑的越快，传统能源和原材料的消耗量反而就越大。这就是供给和需求的阶段性错配，它造成的影响，包括但不限于碳酸锂。

  产业链上游发生的变化，对中游的制造环节的影响最大。大家知道产业界有个微笑曲线模型。也就是说，盈利能力最强的生意，都处在链条的两头：一头是最上游，比如原材料、核心专业、技术研发;另一头是最下游，也就是品牌方。受两头夹击的是中游的组装、制造环节。

  那么，成本是不是可以顺利的向下游进行传导呢?会有，但是提价的幅度，远远小于上游原材料的涨幅。因为电动车企业之间相互在进行价格竞争。而电动车作为一个整体，还在和燃油车进行价格竞争。用户自己会算经济的账，因此，提价能够容忍的空间，是非常有限的水平区间。

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  总的来说，今年产业依然会保持高增速没问题，去年350万辆，今年突破400万辆。但问题是，成本因素会导致销量更多，利润并没有同步增长更多。过去，看着销量增长，投资者就愿意用脚投票，支持市值上涨。这里有个非常重要的细节，科技制造业受到莱特定律的影响，产能翻一倍，平均成本降低15%。但是这两年疫情复杂的情况，导致莱特定律短暂失灵，并不是产能越大成本越低，反而是产能越大，上下游供需错配，导致成本涨的越快。

  因此，今年，投资者可能会更加谨慎，会更加注重安全边际。电动车依然会是一个高景气度行业，但是它整体非常高的估值，给投资者提供的容错空间就会非常小。如果好生意没有好价格，那么外界有一点风吹草动，都会构成意想不到的投资风险。

  总结一下，创业和投资，都要警惕大市场幻想。以为只有自己发现了金山，但其实其他人都发现了。景气度越高，往往竞争越激烈。估值越高，它隐含的增长假设就越苛刻。

  恪守安全边际，会是今年一个重要的投资关键词。更多股票资讯，关注财经365！