市场风向真的变了？很多基金已经开始布局了，甚至有点“着急”。

在权益市场情绪回暖之下，多迹象显露基金经理悄然展开了年末行情布局，其中不乏南方、博时、中欧、富国、国泰等头部公募，以及规模上“百亿”的热门基金，甚至有新成立的科技基金在4个交易日内就把仓位从10%迅速加到90%以上。从相关数据来看，公募近期加仓布局年末行情，主要聚焦机械、电子、消费者服务、煤炭、医药等行业。

公募分析指出，四季度以来市场总体企稳向上，A股市场迎来系列新变化，情绪回温加速，年末行情值得期待，顺政策导向、政策预期积极的题材，如医药、电子、计算机、新能源等板块是重点布局所在。

基金规模回升，加仓迹象明显

根据中欧基金近日公告，周蔚文管理的6只基金参与湘电股份定增，投入资金超2亿元。从数据测算来看，相关基金规模已较三季度末出现增长。比如规模超百亿的中欧时代先锋股票认购湘电股份465.91万股，总成本为8200万元，占基金资产净值比例为0.5061%。

按照此计算，该基金最新规模达到了162.02亿元，较三季度末的158.51亿元有所提升。另外，中欧新趋势混合认购湘电股份250万股，成本为4400万元，占比0.5011%，推算总规模87.81亿元，较三季度末的86.62亿元也有所增加。

参与湘电股份定增的还有博时基金旗下12只基金。以投入资金最多的博时汇兴回报一年持有为例，该基金认购1022.73万股，总成本1.8亿元，占基金资产净值比例为1.86%，最新规模为96.77亿元，较三季度末的96.44亿元有所增长。此外，刘明管理的东方阿尔法精选混合获配102.27万股，成本1800万元，占比4.07%，推算规模为4.42亿元，较三季度末的4.05亿元有所提升。

根据11月16日三七互娱披露的截至11月11日前十大股东持股情况。中欧养老产业混合持仓数量为1694.09万股，较三季报披露的1459.66万股进一步提升。11月15日，A股上市公司健康元公布的最新前十大股东持股情况显示，南方中证500ETF在三季度基础上出现进一步加仓。具体看，南方中证500ETF最新持有670.11万股，较三季度时的持仓548.10万股进一步提升，也从第十名提升到了第八名。截至三季度末，南方中证500ETF规模接近390亿元。

从券商中国记者跟踪观察来看，公募加仓相关板块迹象10月以来就出现了。比如富国天惠成长混合(LOF)加仓医药公司阳光诺和，截至10月24日持仓数量为300.56万股，较三季度末的234.33万股进一步提升。截至10月18日，国泰聚信价值优势灵活配置混合在三季度持有410万股基础上，进一步增持了丽珠集团90万股。

上调医药等板块配置比例

加仓个别标的背后，权益类基金近期以来的板块配置也出现相应变化。

信达证券研报统计数据显示，10月14日至11月11日近一个月里，主动偏股型公募基金上调了对机械、电子、消费者服务、煤炭、医药等行业的配置比例。拉长时间来看，主动偏股型基金近3个月持续上调了对国防军工和电子行业的配置比例，对医药行业的配置比例先降后升，近期相对积极。

另外还有基金在迅速提升仓位。今年10月底成立的某只科技类主题ETF规模约5亿元，于11月10日上市交易。根据公告，截至11月3日该基金股票组合的持仓规模占基金资产净值的比例只有10.09%，而截至11月9日上市前夕该基金投资于成份股的资产比例达到了基金资产净值的98.37%。按公允价值占基金资产净值比例大小排序，该基金持有的前十名股票分别为宁德时代、迈瑞医疗、阳光电源、汇川技术、亿纬锂能、中芯国际、天合光能、智飞生物、沃森生物、先导智能。

“四季度市场的核心逻辑是低估值下的政策预期改善交易。如今临近年末总结阶段，投资者更需要理性决策。”创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，目前A股极致股债收益定价仍待修复，沪深300股债收益差有较大幅度反弹，但仍在-2倍标准差之下。当前市场可能在修复早期或者修复预备的阶段，仍有可能波动，但下行空间有限。港股反弹主要动力，则是来自美元流动性的缓解和放开管控后的盈利修复预期，可关注能源、电讯、科技、医药等板块带来的投资机会。

长城基金表示，四季度过半市场总体是企稳向上趋势。从宏观维度来审视，四季度A股市场迎来系列变化，地产、新能源、半导体等多行业的利好政策以及支持性规划逐渐出台，对行业景气度以及市场预期起到了重要的指引作用，市场情绪回温加速，市场对于经济复苏预期显著增强，年末行情（四季度后半场行情）值得期待。

布局这些市场预期差最大的板块

在年末行情具体布局上，长城基金认为，从板块轮动角度来看，“高切低”和“热切冷”似乎都在资金切换思路中有体现，前三季度表现比较弱的板块许多都在四季度有明显向上；顺政策导向、政策预期积极的题材（如工业母机、信创等）热度也值得重视。

某权益基金经理对券商中国记者表示，近期反弹的主线是医药、信创软件和工业母机等板块，特别是某些受机构资金青睐的个股近期走得很稳。只是新能源经历前两年大涨后近期有所调整，因此指数层面有所拖累表现并不是太亮眼。中药和软件板块自2015年后基本没大涨过，缺少机构关注度，是目前市场预期差最大的板块所在。若能配合着基本面边际改善和机构资金认可度提升，后续有可能走出大行情。

摩根士丹利华鑫基金认为，市场情绪和信心在逐步恢复，接下来仍看好受益于政策支持及景气度较高的医药、电子、计算机、新能源等板块，前期受疫情影响较大的行业亦或将迎来修复机会。

针对医药板块，华商基金的基金经理彭欣杨指出，近期国家政策鼓励导向明确，新的集采政策规则更为合理，从而改变了市场对医药企业悲观预期。医药板块此轮行情预计持续性或比较强，未来更关注能够创新的医药企业，包括高端医疗设备、创新药、创新疫苗等。

彭欣杨认为，医药兼具必需消费的刚性和创新的弹性，另外还具备进口替代的空间，这几点既符合老百姓的需求，也符合国家的大计方针。另外，从医药板块内部来看，大量优质新股补充进来，尤其是科创板中较大比例为医药企业，其中不乏具备全球竞争力的企业，这也为行情的持续提供了底层逻辑。

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