作为著名的离岸市场，港股受外围波动的影响，已经不是什么秘密。

以前经常说，美国一个喷嚏，港股就得重感冒，后来说中国一个喷嚏，港股还是会重感冒，不同的国家，相同的疗效。

这几天，国际局势确实不太平，美国众议院议长佩洛西亚洲之行充满争议，加剧了该地区的紧张，还有资本市场本身也是波动不断。

今天一开市，恒生指数就破了2万点大关，高科技股票集中的恒生科技指数开盘即下跌近2个点，虽然其后指数跌幅有所收窄并翻红，但不得不承认，笼罩在港股上空的悲观预期，还远远没有散去。

01中概股阴影

今天港股的压力，主要体现在中概股相关的领域，像互联网，原因很简单，除了中美局势紧张之外，在美上市的中概股退市阴影又再显现。

大厂的股价，已经逼近3月份的低位，抹去过去一个多月的涨幅。绕了一圈，最后发现，还是回到原地。

其实，今天市况还是消息面太悲观所致，企业的基本面上，并没有太大变化。退市这个事不是新鲜事，市场也早有预期，但问题在于，当中的起起伏伏，时不时给投资者一个闷棍，之后又给一颗糖，很让人摸不着头脑，也确实很能消磨投资者的意志，3月份发生过一次，但被“相向而行”的说法抚平了，现在又来，之后再如何发展，越来越难看清楚。

但不管如何，在这个灰犀牛没有最终结果之前，还是需要多一份警惕和风控意识。

现在这个大局势下，用上头的话说就是“百年未有之大变局”，这种说法有时会让人觉得过于庞大，而摸不着头脑，用接地气的话来说，就是中美之间的博弈会越来越多，围绕着TG的争议也会一直持续下去。

港股这么多年来，都是外资占主导，定价权也还在外资手里，虽然过去几年一直在喊南下争夺定价权，但最后的结果大家也都看得到。如果以更长远的未来看，我认为国内资金最终一定会在港股定价权上发挥更大的影响力，问题只是这个长远究竟有多远。

很多股市的乐观人士都以为，中概股从美股退市，不是可以回港股吗？西方不亮东方亮，回来接着奏乐接着舞，还在家门口，让自家人还能够享受到企业发展的红利，何乐而不为？

如果都这样想，格局明显就小了。退市所涉及到的问题，绝非到哪个市场的问题，而是资金来源的问题。没错，眼下市场，只是简单地交易中概股从美国退市的悲观预期，但如果从更大的格局去看，中概股退市只是表象，外资何去何从，才是最大的不确定性。

所以，回归到现实，港股上空最大的阴影，依然是围绕着外资来去，坦白说，如果外资真的离开，内地的资金有没有能力承接？

恐怕没有人有这个信心，但如果仍然沿用过去的规则，外资完全话事，确实也已经不符合时代的发展趋势。只能说，港股在未来相当长的时间里，仍然会反复围绕着外资来去一事，还有更大的中美博弈。

形势确实很复杂，也存在很大的不确定性，港股的未来，依然迷雾重重。

02港股未来，何去何从？

这个问题不容易说清楚，但如果一定要说，我认为只能从最为基本的逻辑去看。

那就是，一个市场，到底以什么去吸引资金？

资本逐利，这是所有参与市场交易的人都清楚明白的一个道理，只要你的市场能够让资本赚钱，人家没理由不来，别看美国国会这会儿通过什么法案，那会儿通过什么法案，但只要有钱赚，一切都会让位。

所以，港股市场盈利能力如何，其实就是决定这个市场还有没有吸引力的关键因素。

应该说，港股这三十年，让投资者长时间享受了中国经济发展的红利，即使中间会面临很多的波动，总体上还是向上的。

但是，港股同时也是重度依赖外围的市场，从一些关键的指标也可以看出，比如上市公司大部分来自国内，资金主要是西方国家和国内，这种两头在外的情况和当年珠三角地区的“三来一补”制造业模式非常相似。

这种模式在过去很长一段时间内，能够触发的发展动能十分强大，但在近年进入瓶颈，一如国内经济模式的转型升级，遇到非常大的困难和挑战。

所以，港股能否继续吸引全球资金，最根本的还是要看中国经济未来的发展，以及能否产生更多具备全球竞争力的中国公司。

在这个问题上，我认为应该乐观一些，这几年上市的，加上回归的公司，明显可以感觉到变化，IT、新能源、生物医药、先进制造的公司越来越多，也只有这些公司，才能在未来赚大钱。

现在有资金撤离港股，当中的逻辑和李超人撤离中国市场差不多，说白了就是对中国缺乏信心，但是李超人最近又开始活跃于国内市场，反观西方国家，民粹化越来越严重，经济滞胀问题也越来越大。如果你不相信自己的判断，至少也应该多思考一下这位90多岁老人的智慧。

当然，港股绝非只有机会，事实上挑战也是很大的。

大的挑战有两个，第一是中国经济能够顺利实现转型升级，虽然我对中国经济有信心，但最终都需要中国经济给出令人满意的答卷后才能坐实，另外一个就是更大维度的地缘政治竞争。

实际上，港股的何去何从，已经不单单是一个市场的事情，而是事关两个大国的博弈，也事关两个大国的经济和资本发展情况。

博弈会以哪种形式发展，又会有什么样的结果，没有人说的清楚，只能且行且看。

03结语

自贸易战以来，围绕港股的争议就从来没有间断过，多空双方也是你来我往，争得好不热闹。确实，身处竞争越来越激烈的两个大国之间，日子确实不会很好过。

这背后，映射出东西方在很多观点上的分裂，甚至针锋相对，也令市场开始重新思考香港这个原本连接东西方的桥头堡，究竟还有什么样的价值。

实际上，要搞清楚港股乃至香港的价值，只需要明白两个大逻辑。

第一，是领导人经常说百年未有之大变局，说白了就是世界格局和规则的重建。想想看，现在的格局和规则，基本都是二战后以及冷战结束后定下来的，中国人喜欢说三十年河东三十年河西，如果单单看时间维度，现在无疑到了重新调整和制定的时刻。

现在全世界为何这么多的分歧和争执，就是因为问题积累太多，兜不住了，确实到了推动重来的时刻。所有的国家，无不希望在这个时刻能够获得更多的利益，因为一旦重新稳定，未来30年也就定下来了。

第二，中国的战略，始终专注地围绕着如何建设好这个国家，实现伟大复兴，而非和谁争夺世界老大的位置。如果未来没有产生两种截然不同的制度和发展路线，那香港市场仍旧可以按照过去的套路发挥作用，而如果产生了，那香港的价值只会加强，不会削弱，因为这个时候，比过去更加需要香港的连接作用。

所以，一句话形容目前仍然显得悲观的港股，就是近忧不足惧，远虑不足有。

阴云仍在，投资者能够做的，也只有耐心等待吧。更多股票资讯，关注财经365！