先来看张图。下图是万得全A指数近20年的走势，这个指数包含全体A股，是A股市场整体的代表。当把观察尺度放到20年这么久之后，股市日常的小波动就不再重要，呈现在眼前的是牛熊大周期的转换，图里分别以红、绿箭头做了标示。

从图里可以归纳出2个结论：

1.尽管市场充满了波动，但在长期尺度上，市场的重心总是不断向上的。

2. 牛市和熊市总会交替出现，持续时间从1年到数年不等。

这两个现象各自有背后的逻辑。前者，是因为上市公司在不断盈利，随着时间的积累，股价重心自然会水涨船高。后者，是因为市场参与者众多，而人有从众的天性，羊群效应必然导致追涨杀跌、股价大幅波动。

可以从逻辑上推理出，并且在历史中得到过反复证实的现象，就是较为可靠的规律，也就可以期待它在未来再次得以验证。

那么，“熊市来了怎么办”这个问题，就不妨从历史中寻找答案。

从上图可以看出，在熊市中要做的就是两件事：

1. 避免在熊市里过早买入，吃到后续太多的跌幅。

2. 在底部区域要大胆买入，等待随后的牛市。

核心问题就在于，如何去判断买入的时机。很遗憾，市场无法预测，没有办法去预判底部在什么时候、什么位置出现。但退而求其次，可以通过看市场的估值水平，看股票和债券的性价比，看换手率判断市场情绪等等多种方法，来判断市场所处的大致位置。

如果市场估值水平尚高、股票相对债券性价比差、情绪尚处于狂热的泡沫中时，那就有更大的概率还处于山上，这时候买入，就有可能吃到后面过多的跌幅。

如果市场估值水平已经很低、股票相对债券性价比高、换手率也很冷清，那这时候就有更大的概率处于山底，是应该大胆买入的好时机。

判断熊市走到了哪，关键并不在于熊市已经跌了多久，而在于目前跌到了什么位置。

现在到了什么位置呢？如果按0-100来打分，0代表山底，100代表山顶，目前市场估值水平大约在30，股票相对债券性价比大约在10、换手率大约在40的位置。综合参考这些指标，可以判断市场整体已经偏低，但距离历史极低位置尚有距离。

并不是每次熊市，都会跌到历史极低位置，因此在市场偏低，进入有性价比的阶段后，就可以开始播种了。无论是坚持定投，还是增加存量资产中的股权配置比例，都已是不错的时机。后面如果有更低的位置，就是更好的机会，继续坚持投入就好了。

同时，对熊市的下跌和持续时间，也应该做好心理准备，提前做好困难的心理预期，才能拿得住。有不少小伙伴，都是2019年之后入市的。看上面的走势图就知道，从2019年到2021年，市场整体处于持续3年的牛市之中，没有经历过太长时间的调整。这次熊市，是这些小伙伴经历的第一次真正意义上的考验。

熊市就如四季里的冬天，虽然寒冷冻人，却是孕育下个春天的季节。如果在冬天过早播种，种子就冻死了，但如果因为怕冷一直不播种，春天也就不会发芽。

不要怕，坚定信心，以持久战的心态来做投资，坚持持有和定投，春天总会到来。更多股票资讯，关注财经365！