六月以来，多家上市公司被交易所宣告退市。一个多月，有超过30家公司在沪深交易所终止上市。从2019年以来，退市的节奏逐年加快。这对投资者来讲，到底意味着什么呢？

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首先，有进有出、优胜劣汰的赛马机制，是市场长期向上的内在原理。

很多历史悠久的资本市场和指数，就是不断把被时代淘汰的公司，从指数中拿掉。然后把对社会有贡献，对商业有新价值的企业引进来而获得长期成长。就像一个超市，货架上能永远摆上人们所需要的东西，那么这个超市就会永远有价值。

说到退市，现在退市标准多元化，不亏损的公司也可以申请主动退市。是否上市，对大股东影响不大，因为大股东对利润分配有决定权。一家企业，只要经营稳健，有持续的现金产出，即使不上市，大股东都能获得真实的企业现金流。

而大多数普通投资者是小股东，小股东实现投资收益只有两个办法：市值的提升，还有股息分红。一家企业如果不分红，也不上市流通，那么企业每年赚再多钱，小股东也分享不到价值。因此，上市地位非常重要，而小股东的投资一旦失去上市地位，意味着釜底抽薪的风险。

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那么，普通投资者如何避免退市风险呢？

第一，公司退市，大多因为亏损。亏损的本质，是不能适配环境的新变化了。商业的生态和自然界非常像，今天有很多生物活化石，存在上亿年。它们不是通过更强大，而是通过适应变化而长寿。达尔文观察生命演化最重要的规律：不是强者生存，而是适者生存。

对投资者来讲，观察适应力，最简单的办法就是避免投资太新潮的生意和模式。因为它没有历史数据参考。历史不能代表未来，但是历史代表着概率。就好比你扔一个筛子，如果每次都出现6，那么从频率反推概率，那么它很有可能很多个面上都是6。公司的历史数据越多，你就有越多机会，去观察它在各种情况下的适应力。

其次，看看过去十年的平均利润。务必数字为正，最好连续十年以上没有一年利润为负。这样因亏损退市的概率就能降低。

第三，尽量不要投资太小的公司。这个小，两个标准，市值太小，或者交易量太小。比如，香港市场有很多优质的中资企业，投资者通过港股通进行投资。但是港股通的名单，也是新陈代谢原理，常常进行优胜劣汰的调整。其中一条，就是市值门槛。如果市值低于50亿港币，就可能被调出港股通。这对内地投资者来讲，就意味着不能交易和交易不便的风险。

最后，要注意价格太低的风险。连续三年亏损的财务标准大家都知道，但是退市标准里有一条，不能低于面值，也就是1块钱。历史上就有过好几家公司，单纯因为股价跌破面值而被退市。

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关于上市地位，还有最后一条经验。

很多科技公司港美两地上市。但其实这些公司和大家熟悉的AH内港两地上市，并不一样。在美股上市的中资企业是ADR，它是不是股权， 而是存托凭证，好比是一张打包的纸股票，只有分红权而已。

所以，从上市地位和风控角度，一定是香港市场比海外市场更有优势。这也会带来一股趋势，就是中资企业从海外陆续回家，也把价值分享给更多普通人，得到中国优质企业，成长的红利。更多股票资讯，关注财经365！