非银金融

证券保险如何选股

06.15收盘，上证指数收涨0.50%，深圳成指收涨0.95%，创业板指收涨1.05%。纵观整个市场，带领指数再次向上突突突的是证券保险，都属非银金融，证券板块大涨3.40%，保险板块大涨6.46%。

我们分开来看，先看下证券的基本面，目前证券板块的市盈率是17.66倍，市净率是1.46，风险回报率是0.01，平均每股收益是0.64元，平均每股净资产是7.98元，目前证券板块总市值是3.25万亿，再来看下保险板块的基本面，目前保险板块的市盈率是12.13倍，市净率是1.14倍，风险回报率是-0.53，平均每股收益是1.50元，平均每股净资产是19.22元，目前证券板块总市值是2.13万亿，如此的大涨可持续吗？若选股该如何选择，先从其过往两个硬性财务指标分析下，我们选取证券保险板块毛利率大幅上升为关键因子周期回测如下：

累计收益率为-17.81%，年化收益率为-3.84%，对标指数收益5.18%，跑赢指数-21.86%，最大回撤-47.38%，风险回报率-0.13。

我们选取证券保险板块营业收入持续增长为关键因子周期回测如下：

累计收益率为17.44%，年化收益率为3.27%，对标指数收益5.18%，跑赢指数11.65%，最大回撤-42.59%，风险回报率0.12。

总结，从以上证券保险两组硬性财务指标可以看出，毛利率大幅上升的反而跑输指数，最大回撤两者分别达到-47.38%和-42.59%，且两组数据风险回报率都很低，暂时的上涨更多是受成交量的连续攀升并维持在万亿以上整个市场人气的提升券商保险经营业绩会上升这样一个预期大前提下，其持续性关键因子还在于接下来成交量会不会维持在万亿以上，若成交量能够继续，通过两项硬性财务回测指标对比，营业收入持续增长的累计收益率高于毛利率大幅上升的累计收益率35.25%，年化收益营业收入持续增长的高于毛利率大幅上升的7.11%，跑赢指数方面毛利率大幅上升的是跑输指数的，而营业收入持续增长的则跑赢指数11.65%，大家选股在券商保险板块选取营业收入持续增长的则较优。

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