高频数据显示，印度的经济活动正在经历周期性放缓。最近，高盛在其最新的研究报告中将印度市场的股票评级从“增持”下调至“中性”。

  高盛指出，当前印度股市的整体估值已达到预期盈利的24倍，处于历史最高水平。历史经验显示，当公司估值居高不下且盈利预期下调时，未来3至6个月的市场回报往往会较低。

  高盛表示，在印度国内资金流动的支持下，出现大规模“价格调整”的可能性较小，但市场在未来3到6个月内可能会经历“时间调整”。

  因此，高盛在亚洲和新兴市场的策略上，将印度股票的评级从“增持”调整为“中性”。NIFTY指数的12个月目标为27000点，预示着有9%的上涨空间。短期目标分别为24500点(下降1%)和25500点(上涨3%)。

  与此同时，高盛预估，印度2024财年的实际GDP同比增长可能降低到6.7%，比市场共识低出30个基点，而2025财年的同比增长则预计降至6.5%，较市场共识低出40个基点。

  高盛指出，最近几个月印度的一些经济活动数据显示，经济增长正在放缓。在投资方面，高盛提到，“印度中央政府的资本支出在2024年第二季度显著减少，这可能与全国选举有关。虽然第三季度有所回暖，但截至本财年，目前的资本支出同比依然下降了20%。”

  高盛分析指出，虽然电力等领域表现亮眼，印度的私人资本支出活动仍未完全恢复。住宅行业近年来表现强劲，但其增长的增速正逐渐放缓。

  在消费领域，高盛表示，印度的汽车销售和汽油消费等城市需求指标出现了减缓，而农村指标则呈现出喜忧参半的情况。最近的调查数据显示，9月份服务业采购经理人指数降至57.7.为10个月来的最低水平。

  经济增长放缓正在对企业盈利产生影响。高盛指出，9月的财报季开局不力。截至目前，已公布业绩的18家MSCI印度公司中，有11家未能达到市场预期。尽管第二季度的整体利润预期看起来不错(MSCI印度的利润同比增长14%，NIFTY的利润同比增长6%)，但这主要是由少数行业推动的，并且依赖于持续的利润率提升(预计收入增长将从第二季度的6%下降到第三季度的4%)。

  此外，高盛的印度股票分析师对印度大部分行业的预期低于市场一致预期，特别是在投资周期性行业(如工业、水泥和化工)方面，差异尤为明显。这意味着，在未来三到四周的财报季中，盈利可能会进一步下调。

  高盛表示，全年来看，我们已将对印度2024年的盈利预测从14%的增长下调至13%，同时2025年的盈利预测也从15%降低至14%。

  高盛表示，今年迄今为止，印度的首次公开募股(IPO)总值已超过以往的最高水平，达到了创纪录的450亿美元。这些大量的IPO正在分散市场资金。尽管印度国内资金流入强劲，有助于吸纳股票供应，但企业盈利放缓和外资流出的可能性可能会导致供需失衡，从而在短期内对市场造成压力。

  需要指出的是，高盛在其研究报告中提到：“由于中国政策刺激的力度增强以及股市大幅上涨，我们观察到资金开始流向中国市场的迹象。在过去两周，印度经历了约80亿美元的外资撤出，这在印度历史上按美元绝对值来看是第四大的外国机构投资者抛售。而与此同时，新兴市场和亚洲基金在过去一个月内减少了在印度的投资，同时增加了对中国及其他北亚市场的投资。”更多股票资讯，关注财经365！