中国基金业协会最新备案数据显示，工银金融资产投资有限公司成功拿下私募股权牌照，成为银行业首家市场化债转股实施机构成立的私募基金公司，注册和实缴资本均为120亿元。

从2017年开始，原银监会先后批准五家国有大型银行分别设立债转股实施机构。债转股跟当初成立不良资产管理公司的初衷一样，剥离不良资产，剥离坏帐。债转股如果松一点，大企业用不着还债了。

中国铝业(3.79 +4.12%,诊股)、中国船舶已经拉开债转股的大幕，现在轮到中国中铁(7.36 停牌,诊股)。今年6月，中国中铁发布公告称，引入9家投资机构，对中铁二局工程有限公司、中铁三局集团有限公司、中铁五局集团有限公司、中铁八局集团有限公司4家标的公司增资实施市场化债转股，增资规模为115.966亿元。

8月6日晚，中国中铁再发公告，拟发行股份向9家投资机构以116.5亿元购买前述4家子公司的股份。《每日经济新闻》报道，一位审计人员表示，中国中铁先是与9个公司债转股交易，继而通过股权置换对所属公司全部股权进行重组，实质都是为了降低子公司的负债率。

今年下半年开始基建大规模重启，铁路建设是重头戏，中铁一些线路会让负债率再次上升。但又怎么样呢，债转股让资产规模扩张。债转股可以实行，问题是约束边界何在？

还有更搞笑的无还本续贷。

8月4日晚，权威媒体报道了一家位于山东省德州生产辣酱的企业，贷款到期后，通过无还本续贷的方式直接办理了续贷，节省了500多万元的费用。山东德州银监分局副局长王国恩则表示，目前办理无还本续贷业务后，还没有发现一笔不良贷款。

德州市中小企业局的这篇微信文章，点击10万+，大家搞不懂啊，都来看新鲜。

无还本续贷本质上就是展期，主要品种是借新还旧，从2014年开始，现在成为个新名词。以前按照原银监会要求，借新还旧，或者需通过其他融资方式偿还的贷款，应被列入关注类贷款。小微企业如果直接向银行申请借新还旧，贷款会被降一级至关注类。

现在，表面上是为小微企业服务，实际上，银行和企业的道德风险谁来掌控？内外勾结、隐藏不良怎么办？